Giá dầu tăng vọt gấp ba lần mức bình thường trong một ngày: tín hiệu hay nhiễu?

Quy mô biến động trong một ngày chính là thông tin. Khi giá dầu dao động nhiều lần so với biên độ bình thường trong ngày, mức tăng bất thường đó cho thấy thị trường đang định lượng nỗi lo, và nỗi lo thường có xu hướng phản ứng thái quá.

Giá dầu tăng mạnh khi căng thẳng xung quanh eo biển Hormuz leo thang giữa Mỹ và Iran. Trong khoảng hai ngày, giá đã tăng từ khoảng 74 USD lên 83 USD trước khi hạ nhiệt trở lại. So với biên độ biến động bình thường trong ngày dưới 3 USD, có thể thấy rõ đây không phải là một phiên giao dịch thông thường. Đó là lúc thị trường đang định giá kịch bản xấu nhất trong thời gian thực.

Quy mô biến động thực sự đo lường điều gì

Hướng biến động cho biết thị trường đang nghiêng về phía nào. Còn độ lớn của biến động cho biết mức độ mạnh yếu ra sao. Một thị trường biến động gấp ba lần biên độ thông thường trong ngày không chỉ đơn thuần là đang có xu hướng. Đó là dấu hiệu cho thấy mức độ nỗi lo, hoặc sự nhẹ nhõm, mà nhà giao dịch đang sẵn sàng chấp nhận trả giá ngay lúc này.

Hãy coi biên độ dao động trong ngày như một thước đo nỗi lo mà bạn có thể đọc được mà không cần công cụ đặc biệt nào. Biên độ biến động điển hình trong ngày của dầu nằm ở mức khoảng 2,87 USD. Mức tăng khoảng 9 USD trong hai ngày cho thấy thước đo này đã vượt ngưỡng báo động. Mức tăng vượt càng xa so với bình thường thì mức độ lo lắng được phản ánh vào giá càng lớn.

Vì sao những đợt tăng vọt do nỗi lo lớn nhất thường hạ nhiệt nhanh nhất

Cách hiểu thông thường là một đợt tăng mạnh đồng nghĩa với việc sẽ còn tiếp diễn tương tự. Nhưng thực tế lịch sử lại cho thấy điều ngược lại. Những đợt tăng vọt bất thường do nỗi lo thúc đẩy thường định giá theo kịch bản xấu nhất, mà kịch bản này thường không hoàn toàn xảy ra, nên đây chính là những đợt dễ bị đảo chiều trở lại nhất.

Năm 2019, các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào cơ sở Abqaiq của Ả Rập Xê Út đã làm gián đoạn khoảng một nửa sản lượng dầu của nước này. Giá dầu thô ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong một ngày sau nhiều thập kỷ. Chỉ trong vài tuần, phần lớn mức tăng đó đã biến mất khi sản lượng được khôi phục nhanh hơn dự kiến.

Năm 2022, giá dầu Brent tăng vọt lên gần 130 USD sau khi Nga tiến hành chiến dịch quân sự tại Ukraine. Đó là một nỗi lo thực sự về an ninh nguồn cung. Tuy nhiên, giá dầu đã giảm trở lại trong những tháng sau đó khi các luồng cung ứng được chuyển hướng thay vì biến mất hoàn toàn. Và vào tháng 4 năm 2026, giá dầu được cho là đã tăng vọt lên mức cao nhất trong bốn năm do lo ngại về xung đột, sau đó giảm hơn một phần tư trong phiên khi có các tín hiệu hạ nhiệt căng thẳng. Phần giá tăng thêm do nỗi lo có thể được thêm vào và loại bỏ chỉ trong một phiên giao dịch.

Khi nào đợt tăng vọt là hợp lý, và khi nào nó dần tan biến

Không phải mọi đợt biến động lớn đều hạ nhiệt. Yếu tố quyết định là liệu nguồn cung thực sự bị mất hay chỉ là lo ngại sẽ mất. Nếu việc đóng eo biển Hormuz thực sự chặn đứng một phần lớn lượng dầu thô vận chuyển bằng đường biển trong thời gian dài, điều đó sẽ chứng minh cho đợt tăng vọt và kéo dài nó. Còn một sự gián đoạn mang tính biểu tượng hoặc chỉ diễn ra ngắn hạn sẽ khiến phần giá tăng thêm dần biến mất, giống như những lần lo ngại trước đây.

Vì vậy, câu hỏi không nằm ở việc giá dầu đã tăng bao nhiêu. Mà là đợt tăng đó đang phản ánh điều gì: một sự thiếu hụt nguồn cung thực sự và kéo dài, hay chỉ là một mức giá phòng ngừa sẽ được điều chỉnh ngay khi tin tức hạ nhiệt.

Những yếu tố cần theo dõi khi thước đo nỗi lo trở lại trạng thái bình thường

• Liệu lưu lượng tàu chở dầu qua Hormuz tiếp tục giảm hay trở lại bình thường. Theo báo cáo, lưu lượng này đã chạm mức thấp nhất trong 5 tuần.
• Biên độ dao động trong ngày. Mức biến động quay trở lại khoảng 3 USD cho thấy nỗi lo đang giảm dần.
• Việc giá vượt qua mức cao gần đây khoảng 83 USD (nỗi lo gia tăng) so với việc giá giảm về mức trước khi tăng vọt khoảng 74 USD (nỗi lo giảm dần).
• Dấu hiệu của sự thiếu hụt nguồn cung thực sự so với hoạt động mua vào mang tính phòng ngừa đơn thuần.
• Bất kỳ tin tức ngoại giao nào về việc hạ nhiệt căng thẳng, vốn thường khiến phần giá tăng thêm do nỗi lo sụp đổ nhanh chóng theo lịch sử.

Các bằng chứng cho thấy khả năng hạ nhiệt cao hơn khả năng tiếp diễn, trừ khi xuất hiện một sự thiếu hụt nguồn cung thực sự. Đây là một thiên hướng, không phải là điều chắc chắn: một sự gián đoạn kéo dài sẽ thay đổi cục diện này, và hướng đi của bất kỳ phiên giao dịch nào cũng không bao giờ được đảm bảo trước. Hãy đọc quy mô biến động như một thước đo nỗi lo, theo dõi xem nỗi lo đó có được xác nhận bởi sự gián đoạn thực sự hay không, và bạn sẽ có một cách nhìn sắc bén hơn so với việc chạy theo đợt tăng vọt.