Khi mô hình ba đáy của vàng được giữ vững, liệu mức giá thấp nhất đã thực sự thiết lập?

Một mức hỗ trợ được giữ vững ba lần không phải là bằng chứng cho thấy mức giá thấp nhất đã được thiết lập. Đó có thể là lúc đếm ngược chờ đợi sự phá vỡ. Vàng đang bảo vệ mô hình ba đáy gần mức 3.973 USD sau một đợt trượt dốc không phanh từ trên mức 4.140 USD. Việc mức này có được giữ vững hay không phụ thuộc vào một câu hỏi: lực lượng nào kiểm soát mức này, xu hướng vĩ mô đẩy giá vàng xuống, hay phe mua đang bảo vệ mức đáy.

Tại sao đồng USD mạnh lên lại kéo giá vàng xuống thấp hơn

Vàng không trả lãi. Khi Federal Reserve trở nên “diều hâu” và đồng USD mạnh lên, việc nắm giữ các tài sản bằng đồng USD có trả lợi suất sẽ trở nên hấp dẫn hơn. Dòng vốn luân chuyển khỏi vàng. Đó là lực lượng vĩ mô và nó đã kiểm soát thị trường trong nhiều tuần.

Bằng chứng chỉ nghiêng về một phía. Vàng đã ghi nhận mức giảm hai con số hàng tháng vào cuối quý, quý tồi tệ nhất kể từ năm 2013. Vàng đã chạm mức thấp nhất trong tám tháng gần 3.941 USD. Mọi đợt phục hồi đều thất bại dưới đường trung bình động 50 ngày quanh mức 4.094 USD. Một thị trường liên tục thất bại tại cùng một mức cản trên là một thị trường vẫn đang trong xu hướng giảm.

Phe mua còn lại: ai bảo vệ mức đáy

Có hai nhóm người mua vàng rất khác nhau. Các nhà đầu cơ chạy theo đồng USD và lãi suất, và hiện tại họ đang là người bán. Các ngân hàng trung ương mua ở mức giá hiện tại, tích lũy khi giá yếu đi bất chấp câu chuyện lãi suất. Họ chính là lý do khiến vùng 3.973 USD được giữ vững ba lần.

Hai lực lượng này kéo giá đi theo hai hướng ngược nhau. Trận kéo co ở mức đáy chính là điểm mấu chốt. Đọc đúng mức này và bạn sẽ hiểu được diễn biến thị trường.

Tại sao mô hình ba đáy có thể là một cái bẫy, chứ không phải là đèn xanh

Cách giải thích dễ chịu thì rất đơn giản: mức hỗ trợ được giữ vững ba lần, vì vậy mức thấp nhất đã được thiết lập. Vấn đề là mỗi lần kiểm tra lại làm tiêu hao sức mua. Một mức đáy bị kiểm tra liên tục trong khi bị một lực lượng vĩ mô mạnh mẽ gây sức ép lên nó có xu hướng bị phá vỡ, chứ không bật lên.

Bức tranh kỹ thuật nghiêng về xu hướng giảm. Một điểm giao cắt tử thần đã hình thành. Chỉ số RSI hàng ngày nằm dưới 45. Các đợt phục hồi liên tục kết thúc dưới đường 50 ngày. Khi xu hướng, các đường trung bình động và động lượng đều chỉ về một hướng, một mức đáy được bảo vệ thường là chốt chặn cuối cùng, chứ không phải là điểm xoay chiều.

Lịch sử nói gì về một lực lượng vĩ mô thống trị

Năm 2013 là một lời cảnh báo. Khi Fed ra tín hiệu sẽ giảm bớt việc mua trái phiếu và lợi suất thực tế tăng lên, vàng đã phá vỡ mức hỗ trợ nhiều năm và giảm dần trong nhiều năm, chạm đáy gần 1.050 USD vào cuối năm 2015. Lực lượng vĩ mô đã thống trị trong một thời gian dài và các đợt bật tăng hỗ trợ trên chặng đường này đã không thể cứu vãn tình thế.

Mặt trái là năm 2016. Khi kỳ vọng tăng lãi suất giảm bớt và đồng USD chững lại, hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương đã giúp vàng tạo đáy và tăng cao hơn. Bài học không phải là mức đáy được giữ vững hay bị phá vỡ. Bài học là mức đáy chỉ được giữ vững khi lực lượng vĩ mô buông tay.

Cần theo dõi điều gì tiếp theo

Bằng chứng nghiêng về xu hướng giảm trong khi đồng USD và kỳ vọng lãi suất vẫn vững chắc. Quan điểm đó chỉ đảo ngược khi có sự thay đổi rõ ràng trong lực lượng vĩ mô. Hãy theo dõi những điều sau:

• Một mức đóng cửa hàng ngày dưới mức thấp nhất 3.941 USD sẽ xác nhận lực lượng vĩ mô vẫn đang giành chiến thắng.
• Việc lấy lại đường trung bình động 50 ngày gần mức 4.094 USD là điều kiện tối thiểu mà phe giá lên cần.
• Hướng đi của đồng USD và các tín hiệu tiếp theo về lãi suất.
• Dữ liệu mua vào của ngân hàng trung ương, phe mua có thể bảo vệ mức đáy.
• Bạc giữ được mức đáy của kênh giá gần 57 USD như một tín hiệu xác nhận hoặc phân kỳ.

Mức đáy và xu hướng đang giằng co. Đừng đoán xem ai thắng. Hãy theo dõi mức đóng cửa dưới mức thấp nhất, hoặc việc lấy lại mức trên đường 50 ngày, và để giá cho bạn biết lực lượng nào đã nắm quyền kiểm soát.