Markaziy banklar 20 oy davomida oltin sotib oldi, xoʻsh nega u tushib ketdi?

Strukturaviy talab va kundalik narx harakati ikki xil vaqt mexanizmida sodir boʻladi. Sabr-toqatli xaridor aktiv uchun poydevor yaratishi mumkin, biroq narx kun davomida pasayishda davom etishi mumkin.

Xitoy markaziy banki 2026-yil iyun oyida oltin zaxiralarini koʻpaytirdi. Bu ketma-ket 20-oy edi. Shunga qaramay, yangilik eʼlon qilingan kuni oltin narxi pasaydi. Ikkala fakt ham toʻgʻri, va buning sababini tushunish — bu darsning mohiyatidir.

Nima uchun markaziy banklarning barqaror xaridi bugungi narxga taʼsir qilmaydi

Xitoy xalq banki oltinni sekin va oʻylangan holda toʻplamoqda. U keyingi haftadagi savdo gʻildiragiga tikish emas, balki zaxiralarini diversifikatsiya qilmoqda. Bu narxga sezgir boʻlmagan talab: u oltin qimmatlashsa ham, arzonlashsa ham xarid qiladi.

Bunday xaridor eng sabr-toqatli ishtirokchidir. Biroq kundalik Bozor tezkor pulga qarab shakllanadi. Spekulyantlar va birjada savdo qilinadigan fondlar bitta savdo sessiyasida markaziy bank bir oyda qoʻshadigan hajmdan ancha koʻpini harakatga keltiradi.

Shunday qilib, strukturaviy taklif yillar davomida poydevor yaratadi, taktik oqimlar esa bugungi narxni belgilaydi.Iyun hisoboti eʼlon qilingan kuni sotuvchilar koʻproq shovqin koʻtardi. Bu uzoq muddatli nazariya haqida hech narsa demaydi.

Oltin uchun poydevorni aslida nima yaratadi

Sekin, barqaror oqimdan toʻlib boruvchi suv omborini koʻz oldingizga keltiring. Kundan-kunga suv darajasi yomgʻir va bugʻlanishga qarab oʻzgarib turadi. Biroq oqim hech qachon toʻxtamaydi, va vaqt oʻtishi bilan baza darajasi koʻtariladi.

Markaziy banklarning oltin xaridi — aynan shu oqim. U har qanday alohida sessiyada tushayotgan narxni ushlab qolish uchun yetarlicha tez emas. Biroq yillar davomida narx qayerda barqarorlashishi mumkinligini oʻzgartirish uchun yetarlicha barqarordir.

2022—2023-yillar davri buni aniq koʻrsatdi. Federal rezerv foiz stavkalarini keskin oshirdi, bu odatda oltinga bosim oʻtkazadi. Buning oʻrniga oltin mustahkam turib, rekord darajalarga koʻtarildi. World Gold Council maʼlumotlariga koʻra, markaziy banklar 2022-yilda 1,000 tonnadan ortiq oltin sotib olgan, va bu strukturaviy talab keng tan olingan poydevor sifatida baholanadi.

Sekin rasmiy xarid oltin narxi oshishini anglatadimi?

Oʻzi yolgʻiz holda yoʻq, va sizning vaqt oraligʻingizda ham yoʻq. Aynan shu yerda ikki xil vaqt mexanizmi eng muhim ahamiyat kasb etadi.

Xitoy 2018-yil oxirida eʼlon qilingan xaridni qayta boshlaganida, oltin 2019 va 2020-yillar davomida koʻp yillik oraliqdan chiqdi. Biroq xarid fon vazifasini oʻtadi, trigger emas. Haqiqiy daromadlilikning pasayishi asosiy ishni bajardi.

Sekin strukturaviy talab uzoq muddatli nazariya boʻlib, vaqtni belgilash vositasi emas."Markaziy banklar sotib olmoqda" degan iborani bugun sotib olish signali sifatida oʻqish — suv omborining baza darajasini ertangi ob-havo bilan aralashtirib yuborishdir.

Buni koʻtarilish signali sifatida oʻqishga qarshi daʼvo

Haqqoniy qarshi daʼvo oddiy. Markaziy bank xaridi kundalik oltin aylanmasiga nisbatan past hajmli, va u hisobot eʼlon qilingan kuni oltin narxi tushishining oldini olishga aniq ulgurmadi.

Agar ETF va spekulyativ mablagʻlar PBoC toʻplagandan tezroq chiqib ketsa, poydevor hozirgi narxlardan ancha pastda joylashishi mumkin. Oltin asosiy harakatlanuvchi oʻrtachalaridan pastda savdo qilinmoqda. Koʻtarilayotgan AQSh dollari yoki oʻsayotgan haqiqiy daromadlilik rasmiy talabga qaramasdan oltinga bosim oʻtkazadi.

Agar Xitoy ketma-ketlikni toʻxtatsa, strukturaviy talqin zaiflashadi. U 2024-yil may oyida toʻxtab turdi, va oltin qisqa muddatda tebranib, keyin oʻsish tendensiyasi davom etdi. Toʻxtash — uzilish emas, biroq Bozor koʻpincha avval sotadi, keyin tekshiradi.

Keyin nimaga eʼtibor qaratish kerak

• PBoC keyingi oylik zaxira hisobotida ketma-ketlikni davom ettiradimi yoki toʻxtatadimi.
• AQSh dollari va AQSh haqiqiy daromadliligi: ularning ikkalasidan birining koʻtarilishi markaziy banklar nima qilishidan qatʼi nazar oltinga bosim oʻtkazadi.
• ETF va spekulyativ pozitsiyalar rasmiy toʻplashdan ancha tezroq harakatlanadi.
• Oltin qisqa muddatli yordamni ushlab turadimi yoki undan pastga tushib ketadimi.

Xulosa shuki, oltin albatta koʻtarilishi shart emas. Balki sekin xaridor va tezkor Bozor bir vaqtning oʻzida qarama-qarshi yoʻnalishlarda harakat qilishi mumkin, va ulardan biri ikkinchisini bekor qilmaydi. Savdo xavfli; strukturaviy talab poydevorni hurmat qilish uchun sabab boʻlishi mumkin, biroq trendni e'tiborsiz qoldirish uchun hech qachon sabab emas.