Tek bir deniz güzergahı, dünya genelinde petrol fiyatlarını sıçratabilir mi?

Hürmüz Boğazı'na yönelik bir tehdit, her yerde petrol fiyatlarını yukarı çekebilir çünkü dünyada deniz yoluyla taşınan petrolün yaklaşık beşte biri bu tek güzergahtan geçmektedir. ABD'nin İran'a yönelik yeni bir adımı bu hafta söz konusu endişeleri yeniden gündeme getirdi. Brent petrol, varil başına 100 dolara doğru tırmandı.

Dar bir güzergahın tüm piyasayı nasıl hareket ettirebildiği

Petrolün tek bir küresel fiyatı vardır. Bir varil, ister Teksas'tan ister Körfez'den sevk edilsin, yaklaşık aynı fiyata satılır çünkü alıcılar petrolü herhangi bir yerden satın alabilir. Bu nedenle, en büyük arz güzergahına yönelik bir tehdit tüm alıcıları aynı anda endişelendirir.

Hürmüz Boğazı bu güzergahtır. Dünya petrol tankerlerinin büyük bir bölümünü taşıyan dar bir geçittir. Bu güzergahı tehdit ettiğinizde, sadece yakındaki değil, her benzin istasyonundaki fiyatı tehdit etmiş olursunuz.

Yerel bir olayın küresel bir fiyat sıçramasına dönüşmesi işte böyle gerçekleşir. ABD'nin İran'a yönelik bir adımı, Hürmüz üzerinden akan petrol için bir risk olarak değerlendirilir. Piyasa, petrolün fiilen akışının durmasından önce bu korkuyu fiyata yansıtır.

Korku, gerçek bir kıtlıkla aynı şey değildir

Bir fiyat sıçramasının kalıcı olup olmayacağını belirleyen şey budur. Bir manşet haberiyle gelen yükseliş korkudur: alıcılar ihtiyaten daha fazla ödeme yapar. Kalıcı bir yükseliş için gerçek varillerin kaybolması gerekir.

Tarih bu konuyu kanıtlıyor. Eylül 2019'da, drone ve füze saldırıları Suudi petrol üretiminin yaklaşık yarısını devre dışı bıraktı; bu, kayıtlara geçen en büyük tekil kayıptı. Brent bir günde yaklaşık %15 sıçradı. Suudi Arabistan üretimi beklenenden daha hızlı onardıktan sonra, birkaç hafta içinde bu artışın büyük kısmı geri verildi.

Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgali, Brent'i 130 dolara doğru itti. Rezervlerin serbest bırakılması ve petrolün yeni güzergahlar bulmasıyla birlikte, sonraki aylarda fiyat geriledi. Korkuya dayalı sıçramalar, kıtlık gerçek ve kalıcı olmadıkça sönümlenir.

Tehdit edilen ama hiç kapanmayan boğaz

İran, en belirgin şekilde 2011 ve 2012'de olmak üzere, daha önce de Hürmüz'ü kapatmakla tehdit etti. Petrol bir süre daha pahalı kaldı ama boğaz açık kaldı. Ek fiyat artışı, gerçek bir ablukayla değil, söylemlerle birlikte yükselip düştü.

Bunun basit bir nedeni var. Petrolü bu güzergahtan sevk eden her ülke, İran dahil, boğazın açık kalmasını istiyor. Boğazı kapatmak kendi gelirlerini de kesmek anlamına gelirdi.

Büyük alıcıların ne yaptığını izleyin

Raporlara göre, özellikle Çin olmak üzere bazı büyük alıcılar, bu sıçramanın kalıcı olmayacağını düşünüyormuşçasına hareket ediyor. OPEC+'ın atıl üretimi ve başka yerlerde artan üretimle birlikte bol arza bahse girmiş görünüyorlar.

Büyük bir ithalatçının ne yaptığı, genellikle korkutucu manşet haberlerinden daha iyi bir göstergedir. Çin düzenli olarak alım yapmaya devam eder ve stoklar artarsa, bu durum panik havasının aksini işaret eder.

Bundan sonra izlenmesi gerekenler

Fiyatların yükselmeye devam etmesi için, tanker trafiğinin sadece tehdit edilmekle kalmayıp fiilen durması gerekir. Fiyatların gerilemesi için ise, 2019 ve 2022'den sonra olduğu gibi, korku dağılana kadar petrolün akmaya devam etmesi yeterlidir.

• Sadece tehditler değil, Hürmüz trafiğine yönelik gerçek bir kesinti.
• OPEC+'ın atıl üretimi serbest bırakma kararları.
• Çin'in alım yapmaya ve stok oluşturmaya devam edip etmeyeceği; büyük alıcıların beklentilerine dair bir ipucu.
• Brent'in 100 dolar üzerinde kalıp kalmayacağı ya da yılın en düşük seviyelerine doğru gerileyip gerilemeyeceği.

Kanıtlar, bu sıçramanın kalıcı olacağına güvenilmemesi gerektiğine işaret ediyor. Geçmişteki her Hürmüz korkusu, boğaz kapanmadan sönümlendi. Ancak risk iki yönlüdür: güzergah gerçekten kapanırsa, yükseliş hızlı ve keskin olur. Fiyatlar her iki yönde de hareket edebilir ve bir tehdit, bir tahmin değildir.