Silver yavuka $100: Nilichojifunza nikisubiri miaka 7 | Deriv

Mwaka 2018, nilinunua tani 1 ya fedha halisi. Wakati huo, nakumbuka uzalishaji wa kila mwaka duniani ulikuwa karibu tani 24,000. Nakumbuka nilikokotoa na kuwaza: "Mimi si mtu muhimu, na nimeinunua tu tani moja." Kama watu wengine 23,999 duniani wangeamua kufanya vivyo hivyo, usingesalia uzalishaji wa fedha kwa mwaka huo. Kwa hakika, kulikuwa na jambo lisilokuwa sawa kwenye soko hili.

Nilisoma vitabu vyote, nikaangalia kila video ya Mike Maloney, nikafanya utafiti wangu. Nilikuwa nimehakika kwamba fedha ilipaswa kuuzwa kwa zaidi ya $100. Hapo mwaka 2018, kauli yangu ilikuwa: 'Fedha itaonekana kuwa nyingi mpaka ghafla isiwe nyingi tena.'

Kisha nikangoja. Nikangoja tena. Miaka ya kukatishwa tamaa ikafuata. Bei haikuhamia popote. Wengine wanaweza kusema ilikuwa kwa sababu ya "kukandamizwa kwa bei." Hata nilijiuliza kama mabadiliko hayo yangetokea katika maisha yangu.

Baada ya miaka mingi bila hatua yoyote, kile nilichokuwa nikiota kwa miaka mingi hatimaye kilitokea wiki hii. Fedha ilifunga zaidi ya $100 kwa mara ya kwanza katika historia, ikigusa kwa muda $102.87 tarehe 23 Jan. Hatua hiyo ilikuja, lakini hata mimi nilishangazwa na ukali wake. Haya ni mawazo yangu kuhusu kilichoipelekea.

Takwimu

Fedha ilipanda kwa 147% mwaka 2025—ongezeko la kila mwaka kubwa zaidi kuwahi kurekodiwa tangu 1983—na ikaongeza nyingine 40% katika wiki za mwanzo za 2026. Kilele kilichokuwa kimetokea kabla kilikuwa $49.51 mwaka 2011. Hatua hii ilizidi mara mbili kiwango hicho. Dhahabu pia ilipanda hadi $5,000 kwa aunsi, lakini fedha ilipanda kwa kasi zaidi kwa kiasi kikubwa. Uwiano wa dhahabu kwa fedha ulipungua hadi 50:1, kiwango cha karibu zaidi tangu 2011. Hata mwezi Aprili 2025, ilihitaji zaidi ya aunsi 100 za fedha kununua aunsi moja ya dhahabu.

Kwa kuzingatia mfumuko wa bei, fedha ingehitaji kufikia takriban $150 ili kufanana na kilele chake cha 1980. Kwa hiyo, ingawa hii ni ya kihistoria kwa thamani ya jina, thamani halisi bado iko chini ya kilele hicho cha awali. Lakini kasi ya mabadiliko haya ndiyo iliyo muhimu.

Mishale mitatu ilikutana

Mahitaji ya mali salama

Fedha ilinufaika kutokana na vichocheo vilevile vya kiuchumi vilivyoinua dhahabu: udhaifu wa dola, viwango halisi vinavyoshuka, wasiwasi kuhusu mfumuko wa bei, na hatari za kijiografia. Lakini bei ya chini ya fedha kwa kila kipimo—sehemu ndogo ya $5,000 ya dhahabu—iliifanya iwe rahisi kupatikana kwa wawekezaji wa rejareja. Hilo liliongeza ushiriki kwa kiwango kikubwa sana.

Umiliki wa ETF ulipanda. Silver Institute iliripoti ongezeko la aunsi milioni 187 katika umiliki wa kimataifa wa ETF kupitia 2025. Matarajio ya ushuru wa Marekani kwa uagizaji wa fedha yalichochea mtiririko mkubwa wa fedha kwenda kwenye maghala ya Marekani, na hivyo kuondoa ukwasi kutoka London.

Mahitaji ya rejareja yalikuwa kipengele cha kutofautisha. Mawimbi ya wawekezaji wadogo wakinunua sarafu za fedha, bullion, na hisa za ETF yaliendesha kasi ya soko, hasa katika robo ya nne ya 2025. Nchini China, mikataba ya fedha kwenye Shanghai Gold Exchange iliuzwa kwa premium za rekodi. Mfuko wa nchi hiyo pekee unaolenga fedha pekee uliacha kukubali mtaji mpya baada ya onyo la mara kwa mara kuhusu hatari. Wauzaji wa sarafu wa Magharibi waliripoti hali ileile ya msisimko mkubwa. Hii ilifanana na #SilverSqueeze ya 2021 lakini kwa kiwango kikubwa zaidi kwa sababu misingi ya soko iliunga mkono mwenendo huo.

Mgeuko wa Fed kuelekea kupunguza viwango mwishoni mwa 2025 ulipunguza gharama ya fursa ya kushikilia mali zisizozalisha mapato. Huku mfumuko wa bei ukiwa juu ya lengo na deni la serikali likiwa kubwa, wawekezaji walitafuta hifadhi za thamani zinazogusika. Uwezo wa kumudu fedha uliifanya iwe "dhahabu ya mtu wa kawaida."

Upungufu wa ugavi

Tofauti na dhahabu, fedha hupata thamani kubwa kutokana na matumizi ya viwandani. Ni muhimu katika vifaa vya elektroniki, nishati ya jua, EVs, na sekta za teknolojia ya juu. Mahitaji ya viwandani yamekuwa yakiongezeka. Ugavi haujaendana na kasi hiyo.

Nishati ya jua ndiyo mtumiaji mkubwa zaidi wa viwandani—zaidi ya aunsi milioni 100 duniani mwaka 2025 licha ya watengenezaji kupunguza kiwango cha fedha kwa kila paneli. Kila gari la umeme hutumia aunsi 1-2 za fedha. Mkakati mmoja alikadiria kwamba vituo vya data na vifaa vya teknolojia nchini Marekani na China pekee vilitumia karibu aunsi milioni 350 mwaka 2025—zaidi ya nusu ya uzalishaji wa kila mwaka wa migodi duniani.

Shida ni ya kimuundo. Sehemu kubwa ya fedha huzalishwa kama bidhaa ya pembeni ya uchimbaji wa metali nyingine kama risasi, zinki, shaba, na dhahabu. Ni 25-30% pekee ya migodi ya fedha inayozalisha fedha kama bidhaa kuu. Huwezi kuongeza uchimbaji wa shaba kwa urahisi ili kutoa fedha zaidi tu. Uzalishaji wa migodi mwaka 2025 ulikuwa karibu sawa, ukiwa aunsi milioni 813, licha ya kupanda kwa kasi kwa bei.

Hali inazidi kuwa mbaya kwa kuwa sehemu kubwa ya usafishaji wa fedha duniani hufanyika nchini China. Nchi hiyo inadhibiti 60-70% ya ugavi wa fedha iliyosafishwa duniani, ikileta madini ghafi na viyeyusho, kuyasafisha ndani ya nchi, kisha kusafirisha bullion iliyokamilika. Tarehe 1 Januari 2026, China ilitekeleza udhibiti mpya wa usafirishaji nje unaohitaji leseni za serikali ili kusafirisha fedha kwenda ng'ambo. Ni taasisi 44 kubwa pekee zinazokidhi viwango vikali vya uzalishaji na fedha sasa ndizo zinaweza kuuza nje. Hilo kwa hakika liliipa China uwezo wa kutanguliza ugavi wa ndani wakati rally ilikuwa inafikia kilele, na hivyo kuinyima zaidi metali iliyosafishwa masoko ya Magharibi.

Kwa mwaka wa tano mfululizo, mahitaji ya fedha yalizidi ugavi. Upungufu wa 2025 ulikuwa aunsi milioni 95. Kuanzia 2021-2025, dunia ilitumia takriban aunsi milioni 820 zaidi za fedha kuliko zilizozalishwa. Urejelezaji, ambao unachangia takriban 20% ya ugavi, uliongezeka kidogo, lakini vikwazo vya uwezo wa usafishaji vilipunguza uchakataji wa vyuma chakavu.

Hii ilisababisha kupungua kwa kiasi kikubwa kwa akiba. Maghala ya LBMA London yalikuwa na aunsi milioni 136 pekee za fedha zinazoweza kutolewa mara moja kufikia mwisho wa Septemba 2025—kiwango cha chini kabisa kuwahi kurekodiwa. Viwango vya kukodisha fedha vilifikia viwango vya juu zaidi vilivyoonekana katika miongo mingi. COMEX ya New York mwanzoni iliona mwelekeo wa kinyume kutokana na uingiaji wa fedha uliochochewa na ushuru, na ilifikia kilele cha aunsi milioni 532 mwezi Oktoba. Lakini bei zilipopanda na hofu ya ushuru ilipopungua, mtiririko uligeuka. Kufikia katikati ya Januari 2026, akiba ya COMEX ilishuka hadi aunsi milioni 418—upungufu wa aunsi milioni 114 ndani ya miezi michache, sawa na dola bilioni 11 zilizoondolewa.

Hata bei zilipokuwa zimeongezeka mara mbili, wanunuzi wa bidhaa halisi waliendelea kudai usambazaji. Huu ni mfinyiko wa kawaida wa ugavi.

Short squeeze

Ugavi uliokazwa na ununuzi wa haraka uliweka shinikizo kubwa kwa wauzaji wa short. Bei zilipopanda zaidi ya $50, $60, $80, na kuelekea $100, wafanyabiashara waliokuwa wakibeti dhidi ya fedha walilazimika kufunga nafasi zao, na hivyo kusukuma bei juu zaidi.

Soko liliingilia kati. Mwishoni mwa Desemba, COMEX iliongeza viwango vya margin, na kuwafanya wafanyabiashara kuweka mtaji zaidi. Wadadisi wengi wadogo walipunguza nafasi zao, hali iliyochangia kushuka kwa kasi kwa 9% tarehe 29 Desemba. Kushuka huko kulidumu siku moja tu. Fedha iliendelea kupanda huku mfinyiko wa msingi ukiendelea kuwepo.

Uratibu wa rejareja uliiongeza kasi hii. Majukwaa ya mtandaoni yalijadili "silver squeeze" na nadharia kuhusu kukandamizwa kwa bei. Kauli kama "$100 ni mwanzo tu" zilisambaa. Baadhi ya wachambuzi walisema fedha bado ilikuwa na thamani ya chini hata ikiwa $100, huku mitazamo ya juu zaidi ikilenga $300-400. Hisia hizo zilivunja hamu ya kuuza na kuimarisha mfinyiko huo.

Wauzaji wa short walijikuta wamenaswa. Kadri bei zilivyopanda, ndivyo walivyolazimika kununua tena. Mzunguko huu wa maoni uliugeuza mwenendo wa kupanda ulio thabiti kuwa ongezeko karibu wima mwishoni mwa 2025.

Kinachofuata mikakati ya biashara wataalamu wa uchambuzi wa soko

Baada ya karibu kuzidisha mara tatu ndani ya mwaka mmoja, swali ni kama hali hii itadumu.

Hatari za marekebisho

Viashiria vya kiufundi na vya msingi vinaonyesha kwamba fedha imenunuliwa kupita kiasi. Harakati za parabolic mara nyingi hualika marekebisho makali. Kushuka kwa 9% mwezi Desemba wakati wanunuzi wa muda mrefu waliotumia leverage walipofanya faida kulionyesha hatari hii.

Uharibifu wa mahitaji ni jambo linalotia wasiwasi katika $100. Watumiaji wa viwandani wanatafuta mbadala. Timu ya Bank of America ilikadiria bei inayoungwa mkono kimsingi kuwa karibu $60, ikionyesha premium kubwa ya uvumi. Mahitaji kutoka sekta kama nishati ya jua huenda yalifika kilele kwani bei za juu zinalazimisha hatua za kuongeza ufanisi. Mahitaji ya vito pia hushuka bei inapopanda juu sana.

Mabadiliko ya hisia za soko ndiyo hatari kubwa zaidi. Rhona O'Connell wa StoneX alisema soko sasa lipo katika "self-propelled frenzy" na linaonyesha dalili za tahadhari. Kwa maneno yake, "kadri nyufa zinavyoanza kuonekana zinaweza kwa urahisi kuwa mapengo makubwa—jishikeni." Uwiano wa dhahabu kwa fedha wa 50:1 unaonyesha kwamba fedha huenda imepanuliwa kupita kiasi. BNP Paribas ilionya kwamba "uchukuaji faida huenda ukatokea mapema kuliko baadaye."

Misaada ya kimuundo

Vichocheo vya kimuundo—mahitaji makubwa ya viwandani na ugavi uliofinywa—havitatatuliwa usiku mmoja. Metals Focus inatarajia upungufu wa ugavi uendelee mwaka 2026. Akiba bado ni haba. Wachimbaji wakuu wa fedha wanafurahia faida kubwa (gharama za kuendeleza shughuli mara nyingi zikiwa chini ya $20 kwa aunsi), lakini miradi mipya huchukua miaka.

Mandhari ya kiuchumi bado yanaunga mkono metali za thamani. Fedha inanufaika kutokana na kasi ya mali salama na mada za ukuaji wa viwandani. Isipokuwa kutokee mdororo mkubwa wa uchumi duniani, nafasi hii ya aina mbili itaendelea kuvutia wanunuzi. Msukumo wa Fed wa sera rahisi zaidi na ununuzi wa dhahabu na benki kuu ni vichocheo vinavyoendelea kuwepo.

Huku Washington haijaweka ushuru wa uagizaji wa fedha, metali iliyohifadhiwa kwenye maghala ya Marekani inarejea kwenye soko la kimataifa. Hilo linapaswa kuboresha ukwasi na kupunguza ukali wa mfinyiko huo. Lakini metali hii inaenda kuziba mapengo kwingine, si kusababisha ziada kubwa. Upungufu wa miaka ya hivi karibuni ulipunguza akiba ya juu ya ardhi. Itahitaji ziada endelevu ili kuijenga upya.

Mawazo ya mwisho

Nilisubiri miaka saba kwa harakati hii. Uhakika ulikuwapo, lakini subira iliyohitajika ilikuwa ngumu sana. Sasa kwa kuwa inatokea, hali halisi ni ngumu zaidi kuliko vitabu na podikasti zilivyodokeza. Ndiyo, tofauti kati ya ugavi na mahitaji ilikuwa halisi. Ndiyo, soko lilikuwa dogo kiasi kwamba ushiriki wa rejareja ungeweza kuwa na athari. Lakini kichocheo cha kweli kilikuwa mchanganyiko wa nguvu—mtiririko wa wawekezaji, mfinyiko wa viwandani, na short squeeze—si simulizi moja tu.

Kuvuka kwa fedha zaidi ya $100 ni ya kihistoria, lakini hali ya mabadiliko ya bei itaendelea kuwa ya juu. Marekebisho yasingeshangaza. Kinachojali ni kama msingi wa bei umehamia juu zaidi. Kwa kuzingatia upungufu unaoendelea, akiba iliyokazwa, na mahitaji ya viwandani yanayoendelea, hilo linaonekana kuwa na uwezekano mkubwa.

Kwa sasa, baada ya miongo mingi ya kusubiri, fedha hatimaye iko kwenye wakati wake wa kung'ara.