Paramount dhidi ya Netflix: vita ya $108B kwa ajili ya Warner Bros Discovery

Hali ya sasa: Simulizi ya ofa mbili

Kwa yeyote anayetaka kujua kinachoendelea, hii ndiyo hali halisi. Ijumaa iliyopita, Netflix ilifanya hamasa ambayo wengi walitarajia, lakini labda si mapema hivi. Walitangaza makubaliano ya kirafiki ya kununua studio za WBD na HBO kwa takriban $27.75 kwa kila hisa. Thamani ya jumla ya makubaliano haya ni takriban $82.7 bilioni.

Ilionekana kama hatua thabiti hadi usome maelezo ya kina. Makubaliano hayo ni mchanganyiko wa fedha taslimu na hisa, na yanayaacha nyuma mashirika ya televisheni ya "kawaida" kama CNN na TNT katika mpango wa utenganishaji kampuni ambao wanahisa watalazimika kuusimamia kando.

Kisha, jana tu, Paramount (inayoungwa mkono na Skydance) iliingia kwenye picha na ofa "hasimu" iliyobadilisha mwelekeo kabisa. Walitoa $30.00 kwa kila hisa taslimu kwa kampuni nzima. Hii inafanya thamani ya jumla kufikia $108.4 bilioni.

Sasa tuna mkwamo. Kwa upande mmoja, kuna mbia wa kimkakati kutoka Netflix anayetoa ushirikiano wa chapa yenye hadhi kubwa. Kwa upande mwingine, kuna mshindani anayetoa ukwasi wa haraka na bei ya juu zaidi ya ofa.

Kwa nini fedha taslimu zinashinda hoja hii

Ninapoangalia namba hizo, zabuni ya Paramount inaonekana kuwa na nguvu zaidi kimsingi. Katika mazingira ya sasa ya soko, ukosefu wa uhakika ni hatari kubwa. Makubaliano ya Netflix yanategemea bei ya hisa zao. Ikiwa hisa za Netflix zitashuka, jambo ambalo limekuwa likitokea tangu habari hizo zitangazwe, thamani ya ofa yao itashuka pia. Zaidi ya hayo, utenganishaji kampuni ni mgumu kiutendaji. Huchukua miezi kadhaa kutekelezwa, na thamani ya kampuni mpya "iliyotenganishwa" mara nyingi haitabiriki.

Kwa upande mwingine, Paramount inatoa njia rahisi ya kujiondoa. $30.00 ni kiasi kisichobadilika. Hakuna kampuni mpya changamano itakayoundwa na hakuna wasiwasi kuhusu mabadiliko ya bei ya hisa. Kwa mtazamo wangu, urahisi huo ni faida kubwa sana. Inailazimu bodi ya WBD kufikiria iwapo wanaweza kuhalalisha kukataa ofa ya juu ya fedha taslimu badala ya makubaliano ya chini na changamano zaidi na Netflix.

Mtazamo wa udhibiti na siasa uchambuzi wa soko

Kuna sababu nyingine ambayo naamini inabadilisha uwezekano, nayo ni mazingira ya udhibiti. 

Kwanza, tatizo la ushindani. Netflix tayari ndilo jina kubwa zaidi katika huduma za utiririshaji (streaming). Wakinunua HBO, watadhibiti sehemu kubwa ya soko. Wadhibiti kwa kawaida huzuia makubaliano yanayotengeneza ukiritimba kama huo. Rais Trump tayari amekosoa waziwazi makubaliano hayo, akibainisha kuwa ukiritimba wao katika soko "unaweza kuwa tatizo" kwa ushindani.

Paramount ina njia nyepesi zaidi, na mengi ya hayo yanatokana na siasa. Skydance inaungwa mkono na familia ya Ellison, ambao ni wafadhili wakubwa wa Rais Trump. Pamoja na hayo, ripoti zinathibitisha kuwa kampuni ya uwekezaji ya Jared Kushner inasaidia kufadhili makubaliano hayo. Katika hali kama hii, kuwa na utawala upande wako ni faida kubwa.

Hatimaye, kuna msaada wa uwekezaji kutoka nje. Unaweza kujiuliza Paramount inapata wapi $108 bilioni taslimu. Nyaraka zinaonyesha pesa hizo zinatoka kwenye fedha za serikali nchini Saudi Arabia, Abu Dhabi, na Qatar. Kwa kawaida, serikali ya Marekani huwa na wasiwasi kuhusu pesa za kigeni, lakini Paramount walikuwa werevu kuhusu hili. Waliwafanya wawekezaji hawa kuwa "wabia kimya" (silent partners), ikimaanisha hawana haki za kupiga kura wala udhibiti. Ili kufanya iwe salama zaidi, kampuni ya Kichina ya Tencent ilijiondoa kabisa kwenye makubaliano. Kimsingi Paramount ilikwepa mitego yote mikubwa ya kisheria.

Jinsi ninavyofikiri hili litakavyokuwa maarifa ya wataalamu

Kwa sasa, hisa za WBD zinafanyiwa biashara kwenye kima cha $28.26 kufikia mwisho wa soko jana. Hili linaniambia kuwa soko bado lina mashaka na linaweka hatari fulani kwamba hakuna makubaliano yatakayofikiwa, au kwamba mchakato utachukua muda mrefu. Bei ipo katikati ya ofa hizo mbili, ikiwa juu ya zabuni ya Netflix lakini chini ya zabuni ya Paramount.

Hata hivyo, kulingana na data za sasa, naamini hatimaye Paramount itashinda hili.

Huenda shinikizo kwa bodi likawa kubwa sana kuweza kupuuzwa. Wanahisa hupendelea thamani ya haraka, na ni vigumu kupiga kura dhidi ya ofa ya juu ya fedha taslimu. Sitashangaa ikiwa Netflix itajaribu kuboresha ofa yao, labda kwa kuongeza fedha taslimu zaidi, lakini huenda wana ukomo kutokana na hatari za udhibiti zinazohusika.

Sasa hivi, ni suala la kusubiri na kuona. Ikiwa bei ya hisa itaanza kupanda kuelekea ile ofa ya $30, ni ishara nzuri kwamba wawekezaji wakubwa wanaamini makubaliano hayo yatafanikiwa. Lakini ikiwa bei itakwama hapa? Inamaanisha mapambano bado hayajaisha. Vyovyote vile, tupo katika wakati muhimu wa mabadiliko, na hatua inayofuata itakuwa kubwa sana.

‍