Silver Breaks $100: වසර 7ක් බලා සිටිමින් මා ඉගෙනගත් දේ | Deriv

2018දී, මම භෞතික රිදී ටොන් 1ක් මිලදී ගත්තෙමි. ඒ වෙලාවේ, ලෝකයේ වාර්ෂික නිෂ්පාදනය ටොන් 24 000ක් පමණ බව මට මතකයි. ගණන් බලාගෙන “මම සාමාන්‍ය කෙනෙක් විතරයි, ඒත් මම ටොන් එකක් මිලදී ගත්තා” කියලා හිතපු හැටිත් මට මතකයි. ලෝකයේ වෙනත් 23 999 දෙනෙක්ත් ඒ දේම කරන්න තීරණය කළා නම්, එම වසරට රිදී නිෂ්පාදනය ඉතිරි නොවනු ඇත. මේ මාර්කට් එකේ නිසැකවම යම් වැරැද්දක් තිබුණා.

මම පොත් සියල්ලම කියවලා තිබුණා, Mike Maloneyගේ සෑම වීඩියෝවක්ම බැලුවා, පර්යේෂණත් කළා. රිදී $100ට වඩා බොහෝ ඉහළින් ට්‍රේඩ් විය යුතු බව මට විශ්වාස වුණා. 2018දී මගේ අදහස මෙහෙමයි: “රිදී පිරී තිබෙනවා වගේ පෙනෙයි, හදිසියේ එසේ නොවෙන තුරු.”

ඊට පස්සේ මම බලා සිටියා. බලා සිටියා. වසර ගණනාවක් පුරාම බලාපොරොත්තු කඩවීම්මයි. මිල කිසි දිශාවකට ගියේ නැහැ. “මිල මර්දනය” නිසා එහෙම වුණා කියලා සමහරු කියන්න පුළුවන්. මේ නිවැරදි වීම මගේ ජීවිත කාලය තුළම සිදුවේද කියලත් මම ප්‍රශ්න කළා.

වර්ෂ ගණනාවක් කිසිවක් නොවුණාට පස්සේ, වසර ගණනක් මම සිහින දැක්ක දේ මේ සතියේ අවසානයේ සිදු වුණා. Silver ඉතිහාසයේ පළමු වරට $100ට ඉහළින් වසා දැමුණා; ජනවාරි 23දා කෙටි වේලාවකට $102.87 දක්වාත් ළඟා වුණා. එම චලනය ආවා, නමුත් එහි තීව්‍රතාවෙන් මමත් පුදුමයට පත් වුණා. ඒ දේ සිදු කළේ මොනවද කියලා මගේ අදහස් මෙන්න.

සංඛ්‍යාත්මක දත්ත

Silver 2025දී 147%කින් ඉහළ ගියා—1983 දක්වා යන වාර්තා අතර ඇති විශාලතම වාර්ෂික වර්ධනය—ඒත් 2026යේ පළමු සති කිහිපයේ තවත් 40%ක් එකතු කළා. පෙර සෑම කාලයකම ඉහළම මිල වූයේ 2011දී $49.51යි. මේ චලනයෙන් ඒ අගය දෙගුණයකටත් වඩා ඉක්මවුණා. Goldද $5 000/oz දක්වා ඉහළ ගියා, නමුත් silver එය සැලකිය යුතු ලෙස ඉක්මවා ගියා. gold-to-silver ratio එක 50:1 දක්වා තද වුණා, එය 2011ෙන් පසු දැකිය හැකි තදම මට්ටමයි. 2025 අප්‍රේල් තරම්ම මෑතකදී, gold අවුන්ස එකක් මිලදී ගැනීමට silver අවුන්ස 100කට වඩා අවශ්‍ය වුණා.

ද්‍රව්‍යමය වශයෙන් උද්ධමනය සලකා බැලූ විට, 1980දී තිබුණු උපරිමයට සමාන වීමට silverට ආසන්න වශයෙන් $150ක් දක්වා ඉහළ යා යුතුයි. එබැවින්, නාමික වටිනාකමෙන් මෙය ඉතිහාසගත වුවත්, සැබෑ වටිනාකම තවමත් ඒ පෙර උඩුගත වීමෙන් පහළයි. නමුත් වැදගත්ම දේ වන්නේ මේ චලනයේ වේගයයි.

බලවේග තුනක් එකතු වුණා

ආරක්ෂිත ආයෝජන ඉල්ලුම

ඩොලරයේ දුර්වලභාවය, සැබෑ පොලී අනුපාතික පහළ යාම, උද්ධමන ගැන ඇති කනස්සල්ල සහ භූ-දේශපාලන අවදානම වැනි gold ඉහළ දැමූ එකම විශාල ආර්ථික බලවේගවලින් silverත් වාසි ලැබුවා. නමුත් goldගේ $5 000 මිලෙන් කොටසක් පමණක් වූ silverයේ අඩු ඒකක මිල නිසා එය සිල්ලර ගැනුම්කරුවන්ට පහසුවෙන් ලබාගත හැකි වුණා. එයින් සහභාගීත්වය දැඩි ලෙස ඉහළ ගියා.

ETF holdings තියුණු ලෙස ඉහළ ගියා. Silver Institute එක 2025 පුරා ලෝක ETF holdings අවුන්ස මිලියන 187කින් ඉහළ ගිය බව වාර්තා කළා. U.S. වෙත ආනයනය කරන silver සඳහා අපේක්ෂිත බදු U.S. ගබඩා වෙත විශාල ගලා ඒම් ඇති කළා, ඒ අතර Londonහි ද්‍රවශීලතාව අඩු කළා.

තීරණාත්මක සාධකය වුණේ සිල්ලර ඉල්ලුමයි. භෞතික කාසි, බාර් සහ ETF කොටස් මිලදී ගනිමින් කුඩා ගැනුම්කරුවන්ගේ රැළි 2025 Q4දී විශේෂයෙන්ම ඉහළ යාමට හේතු වුණා. චීනයේ Shanghai Gold Exchangeහි silver contract වාර්තාගත premium වලින් ට්‍රේඩ් වුණා. රටේ පවතින එකම pure-play silver fund එක නැවත නැවතත් අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් දුන්නට පස්සේ නව ප්‍රාග්ධනය පිළිගැනීම නවත්තලා දැම්මා. බටහිර කාසි අලෙවිකරුවන්ත් ඒම උණුසුමම වාර්තා කළා. මෙය 2021 #SilverSqueeze එක මතක් කරවුවත්, එය වඩා විශාල පරිමාණයෙන් සිද්ධ වුණේ මූලික සාධක එයට සහාය දුන් නිසා.

2025 අග භාගයේ Fed පොලී අනුපාත කප්පාදුවලට හැරීම, ආදායම් නොලබන ආයෝජන තබා ගැනීමේ අවස්ථා වියදම අඩු කළා. උද්ධමනය ඉලක්කයට වඩා ඉහළින් තිබුණු අතර රජයේ ණය මට්ටමත් ඉහළ ගිය නිසා, ආයෝජකයෝ ස්පර්ශ්‍ය වටිනාකම් ගබඩා සොයා ගියා. Silverගේ දැරිය හැකි මිල එය “දුප්පතාගේ gold” බවට පත් කළා.

සැපයුම් හිඟය

Goldට වඩා වෙනස්ව, silverට කාර්මික භාවිතයන්ගෙන් සැලකිය යුතු වටිනාකමක් ලැබෙනවා. එය ඉලෙක්ට්‍රොනික උපකරණ, සූර්ය ශක්තිය, EVs සහ උසස් තාක්ෂණික ක්ෂේත්‍රවල අත්‍යවශ්‍යයි. කාර්මික ඉල්ලුම නිරන්තරයෙන් ඉහළ යමින් තිබුණා. සැපයුම ඒ වේගයට අනුගත වුණේ නැහැ.

සූර්ය බලශක්තිය විශාලතම කාර්මික පාරිභෝගිකයායි—නිෂ්පාදකයන් පැනලයකට යොදන silver ප්‍රමාණය අඩු කළත්, 2025දී ලෝකය පුරා අවුන්ස මිලියන 100කට වඩා. එක් විදුලි වාහනයක silver අවුන්ස 1–2ක් භාවිතා වෙනවා. එක් උපායමාර්ගික විශ්ලේෂකයෙක් ඇස්තමේන්තු කළේ U.S. සහ Chinaහි පමණක් data centers සහ tech hardware 2025දී රිදී අවුන්ස මිලියන 350ක් පමණ පරිභෝජනය කළ බවයි—ලෝකයේ වාර්ෂික පතල් නිෂ්පාදනයෙන් අඩකට වඩා.

ගැටලුව ව්‍යුහාත්මකයි. බොහෝ silver නිපදවන්නේ lead, zinc, copper සහ gold වැනි වෙනත් ලෝහ කැණීමේ අතුරුඵලයක් ලෙසයි. silver පතල්වලින් 25–30%ක් පමණක් මූලික නිෂ්පාදකයන්. තවත් silver ලබාගන්න කියලා copper කැණීම ලේසියෙන් වැඩි කරන්න බැහැ. 2025දී මිල දැඩි ලෙස ඉහළ ගියත්, පතල් නිෂ්පාදනය අවුන්ස මිලියන 813ක දී සෙමින්ම පැවතුණා.

තවත් නරක වුණේ, ලෝකයේ silver පිරිපහදු කිරීමේ බොහෝ කාර්යයක්ම සිදුවන්නේ චීනයේය. ලෝක පිරිපහදු කළ silver සැපයුමේ 60–70%ක් චීනය පාලනය කරනවා; ඔවුන් ඛනිජ හා concentrate ආනයනය කරලා, දේශීයව පිරිපහදු කරලා, අවසන් bullion අපනයනය කරනවා. 2026 ජනවාරි 1දා චීනය silver විදේශගත කිරීමට රජයේ බලපත්‍ර අවශ්‍ය කරන නව අපනයන පාලන ක්‍රියාත්මක කළා. දැඩි නිෂ්පාදන සහ මූල්‍ය සීමා සපුරන විශාල ආයතන 44කට පමණක් දැන් අපනයනය කළ හැකියි. Rally එක උච්චතම අවස්ථාවට ළඟා වෙමින් තිබූ මොහොතේම දේශීය සැපයුමට ප්‍රමුඛතාව දීමට චීනයට හැකියාව ලැබුණා, ඒ නිසාත් බටහිර මාර්කට්වල පිරිපහදු කළ ලෝහ හිඟවුණා.

පස්වන අඛණ්ඩ වසරටත් silver ඉල්ලුම සැපයුම ඉක්මවා ගියා. 2025යේ හිඟය අවුන්ස මිලියන 95ක්. 2021–2025 අතර ලෝකය නිපදවූ ප්‍රමාණයට වඩා silver අවුන්ස මිලියන 820කට පමණ වැඩියෙන් භාවිතා කළා. සැපයුමේ ආසන්න වශයෙන් 20%ක් වන recycling තරමක් ඉහළ ගියා, නමුත් පිරිපහදු ධාරිතා සීමාවන් නිසා scrap සැකසීම සීමා වුණා.

එයින් බරපතල ගබඩා අඩුවීමක් සිදු වුණා. Londonහි LBMA vaultsවල 2025 සැප්තැම්බර් අවසානයේ වහාම ලබාදිය හැකි silver තිබුණේ අවුන්ස මිලියන 136ක් පමණයි—වාර්තාවල අඩුම මට්ටම. Silver lease rates දශක ගණනාවක ඉහළම මට්ටම්වලට ගියා. New Yorkයේ COMEX එක මුලින්ම ප්‍රතිවිරුද්ධ දෘශ්‍යතාවක් පෙන්වූයේ බදු-සම්බන්ධ ගලා ඒම් නිසා, ඔක්තෝබර්හි අවුන්ස මිලියන 532ක උච්චතම මට්ටමකටත් ළඟා වුණා. නමුත් මිල ඉහළ යාමත් බදු භීතිකාව අඩුවීමත් සමඟ ගලා යාම ආපසු හැරුණා. 2026 ජනවාරි මැද වන විට COMEX තොග අවුන්ස මිලියන 418 දක්වා පහළ වැටුණා—මාස කිහිපයකින් අවුන්ස මිලියන 114ක පහළ යාමක්, එය ආපසු ගත් ඩොලර් බිලියන 11කට සමානය.

මිල දෙගුණ වුණත්, භෞතික ගැනුම්කරුවන් delivery ඉල්ලා දිගටම සිටියා. සාමාන්‍ය සැපයුම් තදබදයක්.

Short squeeze

තද සැපයුම සහ උන්මාදයෙන් සිදු වූ මිලදී ගැනීම් short sellersලාට දැඩි පීඩනයක් ඇති කළා. මිල $50, $60, $80 ඉක්මවා $100 වෙත ගමන් කළ විට, silverට එරෙහිව bet කළ tradersලාට positions ආවරණය කරන්න සිදුවුණා, එය මිල තවදුරටත් ඉහළට තල්ලු කළා.

Exchange මැදිහත් වුණා. දෙසැම්බර් අගදී COMEX margin requirements ඉහළ දැමීය, ඒ නිසා tradersලාට වැඩි ප්‍රාග්ධනයක් තැන්පත් කරන්න සිදුවුණා. කුඩා speculatorsලා බොහෝ දෙනෙක් positions කපා හැරීමෙන් දෙසැම්බර් 29දා තියුණු 9%ක ආපසු හැරීමකට දායක වුණා. ඒ පහළ යාම පැවතුණේ දවසක් පමණයි. මූලික තදබදය එලෙසම තිබූ නිසා silver නැවතත් ඉහළ යාම ආරම්භ කළා.

සිල්ලර සහභාගීත්වයේ සම්බන්ධීකරණය මේ දේ තවත් උත්තේජනය කළා. Online forums වල “silver squeeze” එක සහ මිල මර්දනය ගැන theory සාකච්ඡා වුණා. “$100 is just the beginning” වගේ සටන් පාඨත් පැතිරුණා. සමහර විශ්ලේෂකයන්ට අනුව, $100 හිදීත් silver අඩු වටිනාකමකින් තිබුණා; අතිශය අදහස් $300–400ක් ඉලක්ක කළා. මේ හැඟීම විකුණීම අධෛර්යමත් කළා සහ squeeze එක තවත් ශක්තිමත් කළා.

Short sellersලා තදපැටලී ගියා. මිල කොතරම් ඉහළ ගියාද, ඔවුන්ට එතරම්ම නැවත මිලදී ගන්න වෙලා. මේ feedback loop එක 2025 අග භාගයේ ස්ථාවර ඉහළ යාමක් හතරැස්ව ගිය, දාමරික උඩු ගමනක් බවට පත් කළා.

ඊළඟට කුමක්ද ට්‍රේඩිං උපාය මාර්ග මාර්කට් විශ්ලේෂණ විශේෂඥයින්

වසරක් තුළ තුන් ගුණයට ආසන්නව ඉහළ ගිය පසු, මෙය තවදුරටත් පවතින්නේද යන ප්‍රශ්නය ඉතිරිවෙනවා.

නිවැරදි වීමේ අවදානම්

තාක්ෂණික සහ මූලික දර්ශක පෙන්වන්නේ silver අධික මිලදී ගැනීමකට ලක් වී ඇති බවයි. පරබොලික් චලන බොහෝවිට තියුණු ආපසු හැරීම් කැඳවයි. leverage සහිත long positionsලා ලාභ ගත් දෙසැම්බර් 9%ක පහළ යාමෙන් ඒ අවදානම පෙන්වා දුන්නා.

$100 මට්ටමේදී ඉල්ලුම විනාශ වීමත් ගැටලුවක්. කාර්මික භාවිතකරුවන් විකල්ප සොයමින් සිටිනවා. Bank of Americaගේ කණ්ඩායම “මූලික වශයෙන් සාධාරණීකරණය කළ හැකි” මිල $60කට ආසන්නයි කියලා ඇස්තමේන්තු කළා, එයින් සැලකිය යුතු speculator premium එකක් ඇඟවෙනවා. සූර්ය වැනි ක්ෂේත්‍රවල ඉල්ලුම ඉහළ මිල නිසා කාර්යක්ෂමතා පියවර තල්ලු කිරීමෙන් ඉහළම මට්ටමට ළඟා වෙලා තිබෙන්න පුළුවන්. ඉහළ මිලවලදී jewellery ඉල්ලුමත් පහළ යනවා.

වඩා විශාල අවදානම වන්නේ මාර්කට් හැඟීම වෙනස් වීමයි. StoneXහි Rhona O'Connell පැවසුවේ මාර්කට් එක දැන් “තමාම ඉදිරියට ගෙන යන උන්මාදයක්” තුළ ඇති බවත්, ඒක අනතුරු ඇඟවීම් පෙන්වමින් තිබෙන බවත්ය. ඇයගේ වචනවලින් කියනවා නම්, “cracks” පෙනෙන්න පටන්ගත් විගස ඒවා පහසුවෙන් මහ ගැඹුරු පරතරයන් බවට පත්විය හැකියි — සූදානම්ව සිටින්න. gold-to-silver ratio එක 50:1ට තිබීමෙන් silver තරමක් ඉක්මවා දිව ගොස් තිබිය හැකි බව පෙනෙනවා. BNP Paribas අනතුරු ඇඟවූයේ “ලාභ ගැනීම ඉක්මනින්ම විය හැකියි, නැත්නම් පසුව විය හැකියි” කියලා.

ව්‍යුහාත්මක සහාය

ශක්තිමත් කාර්මික ඉල්ලුම සහ සීමා වූ සැපයුම වැනි ව්‍යුහාත්මක බලවේග එක රැයකින් විසඳෙන්නේ නැහැ. Metals Focus 2026දීත් සැපයුම් හිඟය පවතිනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරනවා. තොග තවමත් සාපේක්ෂව අඩුයි. ප්‍රාථමික silver කැණීම්කරුවන්ට ඉහළ ලාභ මාර්ජින් ලැබෙමින් පවතිනවා (සම්පූර්ණ තිරසාර පිරිවැය බොහෝවිට $20/ozට වඩා අඩුයි), නමුත් නව ව්‍යාපෘති ක්‍රියාත්මක වීමට වසර ගණනාවක් ගත වෙනවා.

විශාල ලෝහවලට වාසිදායක ආර්ථික පසුබිම තවමත් තිබෙනවා. ආරක්ෂිත ආයෝජන ගමන්මග සහ කාර්මික වර්ධන තේමා දෙකම නිසා silverට වාසියක් ලැබෙමින් පවතී. ලොව පුරා දැඩි අවපාතයක් නොතිබුණහොත්, මේ දෙබිඩි භූමිකාව දිගටම ගැනුම්කරුවන් ආකර්ෂණය කරයි. Fedගේ ලිහිල් ස්ථාවරය සහ central bank gold මිලදී ගැනීම් ද අඛණ්ඩ හිතකර සාධක වේ.

Washington silver ආනයන බදු පැනවීමෙන් වැළකී සිටින නිසා, U.S. vaultsවල රඳවා තිබූ ලෝහ නැවත ලෝක මාර්කට් එකට ගලා එමින් පවතී. මෙයින් ද්‍රවශීලතාව වැඩි වී අතිශය තදබදය ලිහිල් විය යුතුයි. නමුත් මේ ලෝහය වෙනත් හිඩැස් පිරවීමට යන එකක්, අතිරික්තයක් නිර්මාණය කරන එකක් නෙවෙයි. මෑත වසරවල හිඟයන් නිසා ඉහළින් පවතින තොග ක්ෂය වුණා. ඒවා නැවත ගොඩනැගීමට දිගුකාලීන අතිරික්තයක් අවශ්‍යයි.

අවසාන අදහස්

මේ චලනය එන තුරු මම වසර හතක් බලා සිටියා. විශ්වාසය තිබුණා, නමුත් ඒ සඳහා අවශ්‍ය ඉවසීම ඉතා දුෂ්කරයි. දැන් එය සිදුවෙමින් පවතින නිසා, පොත් සහ podcast වලින් පෙනෙන තරම් සරල නොවෙයි යථාර්ථය. ඔව්, supply-demand අසමතුලිතතාව සැබෑවක්. ඔව්, මාර්කට් එක කුඩා නිසා සිල්ලර සහභාගීත්වය වැදගත් විය හැකි මට්ටමක තිබුණා. නමුත් සැබෑ හේතුව වූයේ ආයෝජක ගලායාම්, කාර්මික සැපයුම් තදබදය සහ short squeeze එක එක්වීමයි — එක්ම කතාවක් පමණක් නෙවෙයි.

Silverගේ $100ට ඉහළ වීම ඉතිහාසගතයි, නමුත් අස්ථාවරතාව ඉහළම මට්ටමේම පවතිනු ඇත. නිවැරදි වීමක් සිදුවීම විස්මයක් නොවෙයි. වැදගත් වන්නේ ව්‍යුහාත්මක පහළ සීමාව ඉහළ ගොස් තිබේද යන්නයි. අඛණ්ඩ හිඟයන්, තද තොග සහ දිගටම පවතින කාර්මික ඉල්ලුම මත පදනම්ව, ඒක සිදුවිය හැකි දෙයක් ලෙස පෙනෙනවා.

දැනට, දශක ගණනාවක් බලා සිටීමෙන් පසුව, silver අවසානයේ තම මොහොත අත්විඳිමින් සිටිනවා.