Amazon හි AI කොටස ඉහළ යමින් තිබේ. එසේනම් stock එක අත්හිරි වී ඇත්තේ ඇයි?
Amazon එහි Anthropic කොටස වේගයෙන් compound වෙද්දී, එහි වාර්තාගත ඉහළම අගයට වඩා පහළින් ට්‍රේඩ් වේ. වටිනාකම් අනාගතය මිලට ගන්නේ ඇයි, සහ මාර්කට් එක තවමත් වියදමට දඬුවම් කරන්නේ ඇයි.
Deriv කණ්ඩායම · 2026 ඇසළ 20 · 4 මිනිත්තු කියවීම
Amazon එහි වාර්තාගත ඉහළම අගයට වඩා පහළින් රැඳී සිටින අතර, එහි ඇති එක් කොටසක් වේගයෙන් ඉහළ යනවා. මක්නිසාද, share මිලක් ගෙවනුයේ තවම කඩදාසි මත පවතින ලාභයකට නොව, තහවුරු වූ අනාගත මුදල් ප්‍රවාහයකටය.
stock එක 240 ගණන් මැද ට්‍රේඩ් වන අතර, එය එහි $279 ආසන්න ඉහළම අගයට වඩා බෙහෙවින් පහළිනි. එහෙත් මුළු අවධානයම AWS විසින් සහාය දක්වන AI විද්‍යාගාරයක් වන Anthropic හි ඇති එක් කොටසක් වටාය, එය අසාමාන්‍ය වේගයකින් වර්ධනය වෙමින් ඇති බව කියවේ. එසේනම් මිල ඇයි අත්හිරි වී ඇත්තේ? මන්ද, වේගයෙන් වර්ධනය වන වත්කමක් සහ එයට මූල්‍යාධාර සපයන විශාල වියදම අතර ආයෝජකයන් දෙගිඩියාවේ සිටින බැවිනි.
වටිනාකමක් වර්තමානය මත නොව අනාගතය මත වෙනස් වන්නේ ඇයි
share මිලක් යනු අනාගත ප්‍රතිලාභ මත තබන ඔට්ටුවකි. සමාගමක් අසාමාන්‍ය වේගයකින් වර්ධනය වන යමක් සතු වන විට, මාර්කට් එම වර්ධනය මුදල් ලැබෙන්නටත් පෙර, දැනටම මිලට ගණන් බලයි.
Amazon සඳහා අද ඇති ආකර්ෂණය එයයි. Seeking Alpha හි වාර්තාවකට අනුව, Anthropic හි වාර්ෂිකකරණය කළ ආදායම් run rate එක 2025 අවසානයේ පමණ $9bn සිට 2026 දී $30bn ඉක්මවා ඉහළ ගොස් ඇත. වසරක් තුළ ආදායම තුන් ගුණයකින් වර්ධනය වන කොටසක් යනු, විශාල සමාගමක මිල යළි තීරණය කළ හැකි හරියටම එවැනි වත්කමකි.කොටසක් වේගයෙන් compound වන තරමට, හෙට දින වටිනාකමෙන් වැඩි ප්‍රමාණයක් අද මිලට ඇද ගැනේ.
මාර්කට් එය පසුපසින් ඇති වියදම තවමත් දඬුවම් කරන්නේ ඇයි
එම තර්කයම ප්‍රතිවිරුද්ධ දිශාවටද ක්‍රියාත්මක වේ. Amazon AI සම්බන්ධ ප්‍රාග්ධන වියදම් $200bn ආසන්න ප්‍රමාණයක් විස්තරාත්මකව ප්‍රකාශ කර ඇත. එම මුදලේ ප්‍රතිඵලය තවම තහවුරු වී නැත.
ඒ නිසා, Yahoo Finance ප්‍රවෘත්ති වාර්තාවකට අනුව, stock එක දශකයක අවම multiple එකක් වන ආදායම මෙන් 29 ගුණයක් පමණට පහත වැටී ඇත. ඉහළ යන කොටසකට මාර්කට් ප්‍රශංසා කරන අතර, එයට ගෙවන බිල ගැන දඬුවම් කරයි. මෙම ප්‍රතිචාර දෙකම එකම නීතියකින් පැමිණේ: වටිනාකම අනුගමනය කරනුයේ තහවුරු වූ අනාගත ප්‍රතිලාභ වන අතර, ප්‍රතිඵලයක් නොපෙනෙන විශාල වියදමක් ප්‍රතිඥාවක් නොව අවදානමක් ලෙස කියවේ.
කඩදාසි ලාභය තවම වාර්තා වූ ලාභයක් නොවේ
mandate ලෙස ඇති කියවීම මෙහිදී ඉදිරියට ගොස් ඇත. එය $1.2 trillion ක Anthropic IPO එකක් පිළිබඳ තහවුරු නොකළ වාර්තාවක් මත රඳා පවතී. Reuters සහ වෙනත් ප්‍රවෘත්ති වාර්තා වඩාත් ප්‍රවේශම්සුරුවම් සහිත වටිනාකම් තක්සේරුව සහ කාලසටහන් විස්තර විස්තර කරයි.
කඩදාසි ලාභයක් යනු Amazon වාර්තා කර ඇති මුදලක් නොවේ. එය සත්‍ය වනුයේ Amazon සැබවින්ම වාර්තා කරන සිදුවීමක් හරහා පමණි, එනම් IPO එකක් හෝ consolidation එකක් මාර්කට් පිළිගන්නා මිලකට සිදු වූ විට පමණි. එතෙක් එය සිතුවිලි (sentiment) ඉහළ නංවනවා මිස වෙනත් කිසිවක් සිදු නොකරයි.වාර්තා නොකළ (unrealised) ලාභයක් එය ගිණුම්වලට සේරුම්ව ඇතුළු වීමට බොහෝ කලකට පෙර කතාව අලංකාර කරයි.
ක්‍රියාත්මක කිරීමේ අවදානමද සජීවීව පවතී. මෑතකදී AWS billing bug එකක් හේතුවෙන් සමහර customerlaගෙන් billion ගණනක් අධික ලෙස අය කර ගනු ලැබීය, AWS අලෙවි 24%කින් වාර්ෂිකව වර්ධනය වෙමින් තිබියදීත් දේවල් බිඳ වැටෙනු ඇති බවට මතක් කිරීමකි.
අනාගතය මත ඔට්ටු තැබීම ගැන ඉතිහාසය කියන්නේ කුමක්ද
මෙම රටාව මීට පෙරද සිදු වී ඇත. 1999 දී Amazon ම අනාගත වර්ධනය මත අන්ත වටිනාකමක් දරා, පසුව එහි ඉහළම අගයෙන් සියයට 90ක් පමණ වැටී, වසර ගණනාවකින් නැවත සුවය ලබා ගත්තේය. 2022 දී ආයෝජකයන් Amazon සහ Meta හි අධික capex සඳහා දඬුවම් කළ අතර, එම වියදම margin බවට පත් වූ විට 2023 සහ 2024 දක්වා දෙකටම ප්‍රතිඵල ලබා දුන්හ.
ඉගැන්වීම නම්, වියදම සෑම විටම ප්‍රතිඵල දෙන බව නොවේ. එය නම්, සාක්ෂි පැමිණෙන විට හෝ අසමත් වන විට මාර්කට් එක නිරතුරුව මිල යළි තීරණය කරන බවයි.
මෙතැන් සිට නරඹන්නේ කුමක්ද
- Anthropic ලැයිස්තුගත කිරීමක් වාර්තා වූ ප්‍රමාණයට ආසන්න ඕනෑම තැනක සැබවින්ම සිදු වේද, සහ කුමන කාලසටහනකද යන්න.
- වාර්තා වූ ඉහළ යෑමට සාපේක්ෂව Anthropic හි සැබෑ ආදායම් run rate එකේ තහවුරු කිරීම.
- $200bn capex එක margin බවට පරිවර්තනය වෙමින් ඇති ආරම්භක සංඥා, හෝ එසේ නොවන බවට සාක්ෂි.
- AWS වර්ධනය වාර්තා වූ 24% වාර්ෂික වර්ධනයට ආසන්නව රැඳී තිබේද යන්න.
- $279 ආසන්න සමගාමී-කාලීන ඉහළම අගය resistance එකක් ලෙසත්, $196 ආසන්න පෙර අවම අගයන් support එකක් ලෙසත්.
සාක්ෂි කඩදාසි අංකයට වඩා ඉවසීම දෙසට නැඹුරු වේ. compound වන වත්කම සැබෑය, එහෙත් ලාභය කොන්දේසි සහිතය, සහ වියදම නියතය. කතාව මිලක් බවට හැරෙන්නට පෙර, capex එක ප්‍රතිඵල බවට හැරීම නරඹන්න.
නිතර අසන ප්‍රශ්න
ලාභයක් සැබෑ වනුයේ සමාගම වාර්තා කරන සිදුවීමක් හරහා පමණි, එනම් startup එක ප්‍රසිද්ධියේ ලැයිස්තුගත වීම, අත්පත් කර ගැනීම, හෝ ඉහළ මිලකට funding round එකක් වැනි. එතෙක්, වටිනාකමේ ඕනෑම වැඩිවීමක් වාර්තා නොකළ කඩදාසි ගණනයක් වන අතර එය වාර්තා කළ ආදායමට බලපාන්නේ නැත.
run rate එකක් මෑත කාලීන කාර්ය සාධනය වාර්ෂිකකරණය කරයි, කෙටි කාලපරිච්ඡේදයක ආදායම ගෙන එය සම්පූර්ණ වසරක් හරහා ප්‍රක්ෂේපණය කරයි. එය ගති වේගය ඇඟවුම් කරයි, එහෙත් වර්තමාන වේගය පවතින බව උපකල්පනය කරයි, එබැවින් වේගයෙන් ඉහළ යන run rate එකක් වර්ධනය මන්දගාමී වුවහොත් ස්ථාවර ආදායම අධිමිනුම් කළ හැකිය.
විශාල ප්‍රාග්ධන වියදම, වෙනත් ආකාරයකින් shareholders වෙත ආපසු හැරිය හැකි මුදල් ඉදිරියට ඇද දමන අතර, එහි ප්‍රතිඵලය අවිනිශ්චිතය. වියදම ඉහළ margin හෝ වර්ධනය බවට පත් වන තෙක් මාර්කට් එක stock එක වට්ටම් කිරීමට නැඹුරු වන අතර, සාක්ෂි ලැබුණු විට මිල යළි තීරණය කරයි.
තනිවම නොවේ. අඩු multiple එකක් සැබෑ වටිනාකමක් හෝ අනාගත ආදායම් පිළිබඳ ආයෝජක සැකයක් පිළිබිඹු කළ හැකිය. මූලික ව්‍යාපාරය වර්ධනය වෙමින් පවතින විට පමණක් එය ලාභ බවක් ඇඟවුම් කරයි, එය නිවැරදිවම මාර්කට් එක මෙහිදී පරීක්ෂා කරමින් සිටින දෙයයි.