Влияние процентных ставок на фондовый рынок

Когда вы начинаете торговать, важно понимать, что влияет на фондовый рынок. Один из ключевых факторов — влияние процентных ставок на фондовый рынок. Эти ставки устанавливает центральный банк страны, и они влияют на то, сколько стоит заимствовать деньги. В свою очередь, это отражается на бизнесе, инвесторах и экономике в целом.

Понимание того, как процентные ставки влияют на акции, не просто полезно — это важно для принятия грамотных финансовых решений. Представьте процентные ставки как пульс финансового мира. Они влияют на то, насколько легко бизнесу брать деньги в долг, а значит — на его способность расти, создавать новые продукты и получать прибыль.

Для инвесторов изменения процентных ставок часто приводят к изменениям цен акций. Когда ставки растут или снижаются, многие акции тоже меняются в цене, отражая подъёмы и спады экономики.

В этой статье мы простым и доступным языком разберём, как процентные ставки влияют на фондовый рынок, и приведём реальные примеры для лучшего понимания.

Ключевые выводы:

• Базовая процентная ставка центрального банка, устанавливаемая центральным банковским органом страны, играет ключевую роль в формировании процентных ставок и, как следствие, влияет на фондовый рынок.
• Рост процентных ставок может увеличить стоимость заимствований для бизнеса, что потенциально отражается на его прибыли и стоимости акций.
• Напротив, снижение процентных ставок может стимулировать экономическую активность, поддерживать бизнес и способствовать росту цен акций.
• Разные сектора по-разному реагируют на изменения процентных ставок, при этом финансовый сектор часто выигрывает от более высоких ставок.
• Цены на облигации и процентные ставки находятся в обратной зависимости: при росте ставок цены облигаций обычно снижаются, и наоборот.

Базовая процентная ставка центрального банка:

В основе этой взаимосвязи лежит базовая процентная ставка центрального банка. Эта ставка влияет на то, сколько банки взимают друг с друга за краткосрочные кредиты, и при её изменении затрагивает всю экономику и фондовый рынок.

Когда центральный банк повышает базовую ставку, он стремится сократить денежную массу, делая заимствования более дорогими. И наоборот, снижение ставки увеличивает денежную массу, стимулируя расходы за счёт удешевления кредитов.

Управление процентными ставками — это тонкий инструмент, который центральные банки используют для достижения баланса между поддержкой экономического роста и контролем влияния процентных ставок на инфляцию. Однако у этой стратегии есть и свои сложности: слишком сильное повышение ставок может замедлить экономическую активность, а слишком долгое удержание низких ставок может привести к инфляции.

Кроме того, мировая экономика взаимосвязана, поэтому изменения процентных ставок в одной стране могут влиять на международные валютные курсы, торговые балансы и инвестиции. Это подчёркивает сложную сеть глобальных экономических взаимосвязей.

Ставка по федеральным фондам — 20-летний исторический график

‍

Знаете ли вы?

Начиная с марта 2022 года, Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) постепенно повышал ставку по федеральным фондам (Fed funds rate), доведя её с почти нулевого уровня до 5,33% к июлю 2023 года в рамках мер по сдерживанию повышенного инфляционного давления.

Хотя обычно требуется около года, чтобы изменение процентных ставок оказало широкое влияние на экономику, фондовый рынок, как правило, реагирует быстрее. Рынки нередко стараются учесть будущие ожидания повышения ставок и прогнозируют действия FOMC.

Как процентные ставки влияют на фондовые рынки

Рост процентных ставок

Когда центральный банк повышает процентные ставки, компаниям становится дороже брать деньги в долг. Это ведёт к росту расходов бизнеса и отражается на его прибыли.

Познакомьтесь с Baker's Delight: Представьте Baker's Delight — небольшую сеть пекарен с мечтой о расширении. Когда центральный банк повышает процентные ставки, заимствования для таких компаний, как Baker's Delight, становятся дороже. Увеличение стоимости финансирования расширения может потенциально сократить прибыль компании и повлиять на стоимость её акций на рынке.

Потребители тоже ощущают давление, когда финансовые учреждения, сталкивающиеся с более высокими затратами на заимствования, перекладывают это бремя на заёмщиков. По мере роста процентных ставок, особенно по кредитам с плавающей ставкой, таким как кредитные карты и ипотека, людям приходится платить больше каждый месяц, и у них остаётся меньше денег на расходы. Кроме того, хотя цель состоит в том, чтобы сократить объём заимствований, более высокие ставки также призваны стимулировать сбережения.

Пока потребители борются с растущими счетами, бизнес тоже оказывается в зоне давления. Когда домохозяйства сокращают необязательные расходы из-за роста затрат, компании видят снижение выручки и прибыли. В результате возникает непростой цикл: сокращение потребительских расходов вызывает спад у бизнеса, из-за чего компании урезают планы по расширению, что ещё больше усиливает экономическую нагрузку.

Снижение процентных ставок

Напротив, когда процентные ставки снижаются, заимствования становятся дешевле. Это стимулирует экономическую активность, поскольку бизнес получает более выгодные варианты финансирования для операционной деятельности, приобретений и расширения, что в итоге повышает потенциал будущего роста прибыли.

Потребители могут охотнее увеличивать расходы, считая более доступными крупные покупки, например покупку нового дома или оплату частного образования для детей. В результате такой положительный экономический цикл обычно способствует росту цен акций.

Дом мечты семьи Джонсон: Теперь рассмотрим семью Джонсон. При более низких процентных ставках они могут позволить себе купить дом мечты. Это не только поддерживает рынок жилья, но и приносит пользу компаниям в строительстве и недвижимости, а также в других отраслях.

Как процентные ставки влияют на разные типы акций?

Когда процентные ставки растут или снижаются, определённые типы акций обычно показывают хорошие результаты. Ниже приведены категории акций, которые, как правило, выигрывают от изменений процентных ставок или, наоборот, страдают от них.

Акции роста

Во-первых, акции роста, относящиеся к быстроразвивающимся отраслям, основанным на инновациях, сильно зависят от роста процентных ставок. Эти компании делают приоритетом рост выручки, а не немедленную прибыль, поэтому они более чувствительны к повышению ставок.

Поскольку их будущие денежные потоки дисконтируются особенно сильно, их оценка сильнее зависит от роста процентных ставок. Кроме того, такие компании на ранней стадии часто опираются на кредитование, поэтому рост стоимости заимствований может сдерживать их развитие. Более высокие процентные ставки также могут привести к замедлению экономического роста, что влияет на доходность этих компаний.

Технологический гигант Tesla Inc. (TSLA) начал свой путь как акция роста. В последние несколько лет Tesla сосредоточилась на расширении доли рынка и крупных инвестициях в инновационные технологии, став ярким примером компании, которая изначально придерживалась стратегии роста.

Акции стоимости

Акции стоимости, известные устойчивыми бизнес-моделями, которые обеспечивают стабильную выручку и прибыль, демонстрируют меньшую волатильность при росте ставок. Многие акции стоимости выплачивают дивиденды, что делает их привлекательными для инвесторов, ищущих стабильный доход в нестабильные периоды.

Аналогично, когда процентные ставки низкие, такие акции с регулярными дивидендными выплатами становятся относительно более привлекательными. Инвесторы, ориентированные на доход, могут выбирать дивидендные акции как альтернативу инструментам с фиксированной доходностью.

Ещё одна особенность акций стоимости заключается в том, что они обычно торгуются по более низкой цене относительно фундаментальных показателей, включая дивиденды, прибыль и выручку. Этот аспект оценки ещё больше подчёркивает привлекательность акций стоимости, предоставляя инвесторам потенциал как для дохода, так и для роста капитала на основе устойчивых фундаментальных показателей.

Procter & Gamble (PG) часто считают акцией стоимости. Это стабильная компания потребительского сектора с предсказуемыми денежными потоками и дивидендами. В периоды экономической неопределённости инвесторы часто обращают внимание на такие акции из-за их надёжности.

Циклические акции

Третья категория включает циклические компании, такие как рестораны и розничная торговля, которые процветают во время экономического роста, но страдают, когда расходы снижаются из-за сокращения денежной массы.

Marriott International (MAR), гостиничная сеть, — пример циклической акции. В периоды экономического роста люди, как правило, чаще путешествуют, что выгодно гостиничным сетям. И наоборот, во время экономических спадов поездки сокращаются, что отражается на прибыли таких компаний, как Marriott.

Защитные акции

Защитные акции, такие как компании коммунального сектора и фармацевтики, пользуются спросом при снижении, стабильных и растущих ставках. Эти компании предлагают товары и услуги, необходимые потребителям независимо от экономической ситуации, поэтому они менее чувствительны к экономическим циклам.

Johnson & Johnson (JNJ) — классический пример защитной акции в фармацевтическом секторе. Независимо от экономических условий спрос на продукцию здравоохранения остаётся относительно стабильным. Johnson & Johnson известна своей устойчивостью во время экономических спадов, что и делает её защитной акцией.

Инвестиционные фонды недвижимости (REIT)

REIT, особенно ориентированные на приносящую доход недвижимость, такую как жилая или коммерческая, часто выигрывают от более низких процентных ставок. По мере снижения стоимости заимствований REIT могут рефинансировать долг на более выгодных условиях.

Simon Property Group (SPG), специализирующаяся на торговой недвижимости, — это REIT, который может выиграть от более низких процентных ставок. Когда заимствования становятся доступнее, Simon Property Group может воспользоваться возможностью выгодного рефинансирования, что будет способствовать её общему финансовому благополучию.

Взаимосвязь между процентными ставками, облигациями и акциями

Изменения процентных ставок, облигаций и цен акций влияют друг на друга. Когда процентные ставки растут, старые облигации обычно теряют в стоимости. Почему? Потому что новые облигации начинают предлагать более высокую доходность, чтобы соответствовать выросшим ставкам. Из-за этого старые облигации с более низкой доходностью становятся менее привлекательными. По мере того как такие облигации теряют в стоимости, их доходность становится выше, и некоторые инвесторы могут предпочесть их акциям.

Кроме того, влияние процентных ставок распространяется и на фондовый рынок. Безрисковая ставка служит ориентиром и обычно отражает доходность государственных облигаций, которые считаются практически не подверженными риску дефолта.

По мере роста безрисковой ставки общая ожидаемая доходность инвестиций в акции также увеличивается. Соответственно, если требуемая риск-премия снижается, а потенциальная доходность акций остаётся на прежнем уровне или падает, инвесторы могут считать акции более рискованными.

Такое изменение восприятия побуждает инвесторов пересматривать распределение активов в портфеле и переводить средства в альтернативные инструменты, которые кажутся менее рискованными в меняющихся условиях процентных ставок. В этом тонком балансе рост и снижение процентных ставок играют ключевую роль в формировании настроений инвесторов и влияют как на рынок облигаций, так и на фондовый рынок.

Заключение

Понимание взаимосвязи между процентными ставками и фондовым рынком — основа для любого, кто ориентируется в мире инвестиций. Независимо от того, растут ставки или снижаются, их влияние широко и затрагивает решения компаний, потребителей и инвесторов.

Учитывая эти механизмы и примеры, начинающие трейдеры могут принимать более обоснованные решения на своём инвестиционном пути.