Bitcoin упал на 28%: считается ли убыток, пока вы не продали?
Bitcoin упал на 28% с начала года. Узнайте разницу между нереализованным и реализованным убытком, что показывают ончейн-данные и почему паническая продажа навредила больше всего.
Редакция Deriv · 6 июля 2026 г. · 4 мин чтения
Убыток на экране — это не то же самое, что убыток на счёте. Одно — просто число, другое — решение, которое вы принимаете, когда продаёте.Начинающий трейдер, купивший Bitcoin в начале 2024 года, сейчас в минусе примерно на 28%. Это неприятно. Но это нереализованный убыток, и понимание разницы между ним и реализованным убытком — главный навык, который пригодится во время просадки.
Это различие может показаться формальностью. Это не так. Именно оно отделяет панические продажи в худший момент от способности пережить спад.
Нереализованный убыток против реализованного: в чём реальная разница
Нереализованный убыток — это «бумажная» боль. Вы купили Bitcoin дороже, сейчас цена ниже, и красное число на экране показывает, сколько вы потеряете, если продадите прямо сейчас. Но вы этого не сделали.
Реализованный убыток возникает, когда вы нажимаете «продать». Вы превращаете цифру на бумаге в зафиксированный результат. Цена может восстановиться позже, но вы уже не держите актив, чтобы от этого выиграть.
Поэтому одно и то же падение на 28% ощущается по-разному двумя людьми. Один видит временный спад и ждёт. Другой видит крах и фиксирует убыток. А актив вёл себя одинаково для обоих.
Что показывают ончейн-данные о настроениях толпы
Цена говорит, сколько стоит Bitcoin. Инструменты анализа средней цены входа показывают, что чувствуют держатели, и сейчас этот сигнал мрачный.
Активные держатели в среднем сидят с нереализованным убытком около 20%, по данным crypto.news. Коэффициент реализованной прибыли и убытка Bitcoin упал до минимума за 43 месяца, сообщает CoinTelegraph со ссылкой на CryptoQuant. В последний раз он был настолько низким в декабре 2022 года — на дне, которое последовало за крахом FTX.
Низкий коэффициент реализованной прибыли и убытка означает, что держатели продают в убыток в необычно больших количествах. Это показатель боли, а не цены. А в прошлых циклах экстремальная боль чаще концентрировалась около минимумов, а не на полпути к ним.
Почему паническая продажа исторически сильнее всего била по новичкам
Этот паттерн повторяется на протяжении всей истории Bitcoin, хотя становится очевидным только задним числом.
- Декабрь 2022 года: коэффициент реализованной прибыли и убытка достиг сегодняшнего уровня, когда держатели капитулировали после краха FTX. Эта зона стала дном цикла.
- Конец 2018 года: Bitcoin упал примерно на 80% от пика, оставив большинство держателей глубоко в убытке. Цена достигла дна и восстановилась в течение 2019 года.
- Март 2020 года: Bitcoin упал примерно вдвое за несколько дней, вызвав всплеск панических продаж. Уровень, существовавший до обвала, был восстановлен примерно за два месяца.
В каждом из этих случаев продавцы, зафиксировавшие убытки около дна, закрепляли потери, которые терпеливые держатели в итоге отыгрывали. Момент, когда было хуже всего, оказывался моментом, когда бездействие приносило наибольшую пользу.
Почему эта утешительная история всё же может быть ошибочной
А теперь честно о другой стороне. Историю восстановления мы рассказываем только про те активы, которые действительно восстановились.
Множество отдельных монет и прошлых ажиотажей так и не вернулись к прежним уровням. Тезис «низкий реализованный коэффициент прибыли и убытка отметил дно» — паттерн, заметный только задним числом. Santiment отмечает, что чёткого сигнала о дне сейчас нет, по данным bitcoinfoundation.org.
True Market Mean Bitcoin — совокупная средняя цена входа держателей — находится около $76 700, значительно выше текущей спотовой цены. Если тезис окажется ошибочным, это будет выглядеть так: Bitcoin месяцами торгуется ниже этого среднего значения, а нереализованные убытки продолжают расти. Тогда сегодняшнее «держать и ждать» может превратиться в многолетнюю просадку. Этот сценарий становится более вероятным, если ужесточится макроликвидность или крупный структурный продавец — майнеры, проблемный фонд или разворачивание ETF — вынудит к устойчивым продажам независимо от настроений рынка.
На что смотреть вместо тикера
Цена на экране — это мнение толпы в моменте, минута за минутой. Инструменты анализа средней цены входа показывают то, чего тикер не покажет.
- Восстанавливается ли коэффициент реализованной прибыли и убытка от минимума или остаётся на нём.
- Сможет ли Bitcoin со временем вернуться к своему True Market Mean.
- Разворачивается ли ликвидность на широком рынке — это может перекрыть любой ончейн-сигнал.
Всё это не повод покупать или продавать. Это способ отделить число на экране от решения, которое нельзя отменить. Бумажный убыток — это реальное давление. Превращение его в реализованный — это выбор, и история показывает, что толпа склонна делать этот выбор в худший возможный момент.
Часто задаваемые вопросы
Нет. В большинстве юрисдикций убыток имеет значение для налогообложения только после того, как вы продадите актив и зафиксируете его. Бумажный убыток на экране не является налогооблагаемым событием. Уточните местное законодательство — оно различается по странам.
Это оценка совокупной средней цены входа активных держателей — приблизительно средняя цена, по которой были приобретены монеты, находящиеся в обращении. В июле 2024 года этот показатель составлял около $76 700, выше спотовой цены, что означало, что большинство активных держателей находились в убытке.
Нет. Он показывает, что держатели продают в убыток в необычно больших количествах, что в прошлом часто совпадало с минимумами. Но это становится ясно только задним числом, и аналитики, включая Santiment, отмечают, что подтверждённого сигнала о дне сейчас нет. Это контекст, а не прогноз.
Биржевая цена — это текущая рыночная котировка. Реализованная прибыль и убыток измеряет прибыль или убыток, которые держатели фактически фиксируют при продаже монет с прибылью или убытком. Этот показатель отражает поведение и настроения, а не только текущую котировку.