El efecto de las tasas de interés en el mercado bursátil

Cuando comienza a hacer trading, es importante entender qué guía al mercado bursátil. Un factor clave es el efecto de las tasas de interés en el mercado bursátil. El banco central de un país fija estas tasas, que afectan cuánto cuesta pedir dinero prestado. Esto, a su vez, impacta a las empresas, a los traders y a toda la economía.

Saber cómo afectan las tasas de interés a las acciones no solo es útil: es clave para tomar decisiones financieras inteligentes. Piense en las tasas de interés como el latido del corazón de las finanzas. Afectan con qué facilidad las empresas pueden pedir dinero prestado, lo que a su vez influye en su capacidad para crecer, crear nuevas cosas y obtener beneficios.

Para los traders, los cambios en las tasas de interés suelen dar lugar a cambios en los precios de las acciones. A medida que las tasas suben o bajan, muchas acciones también lo hacen, reflejando los altibajos de la economía.

En este artículo, analizaremos el impacto de las tasas de interés en el mercado bursátil de una manera sencilla y accesible, usando ejemplos del mundo real para facilitar la comprensión.

Aspectos destacados del resumen:

• La tasa de interés de referencia del banco central, guiada por la autoridad bancaria central de un país, desempeña un papel fundamental al influir en las tasas de interés y, posteriormente, en el mercado bursátil.
• El aumento de las tasas de interés puede incrementar los costos de financiamiento para las empresas, lo que potencialmente afecta sus beneficios y el valor de sus acciones.
• Por el contrario, la caída de las tasas de interés puede estimular la actividad económica, beneficiar a las empresas y contribuir a precios más altos de las acciones.
• Los distintos sectores responden de manera única a los cambios en las tasas de interés, y el sector financiero suele beneficiarse de tasas más altas.
• Los precios de los bonos y las tasas de interés mantienen una relación inversa: cuando las tasas suben, los precios de los bonos tienden a bajar, y viceversa.

La tasa de interés de referencia del banco central:

En el centro de esta relación está la tasa de interés de referencia del banco central. Esta tasa influye en cuánto se cobran los bancos entre sí por préstamos a corto plazo y, cuando se ajusta, afecta a toda la economía y al mercado bursátil.

Cuando el banco central eleva su tasa de referencia, busca reducir la oferta monetaria, haciendo que pedir dinero prestado resulte más caro. Por el contrario, reducir la tasa aumenta la oferta monetaria, lo que fomenta el gasto al abaratar el crédito.

La manipulación de las tasas de interés es una herramienta delicada que usan los bancos centrales para lograr un equilibrio entre promover el crecimiento económico y controlar el efecto de las tasas de interés sobre la inflación. Sin embargo, esta estrategia también trae sus propios desafíos, ya que subir demasiado las tasas puede desacelerar la actividad económica, mientras que mantenerlas bajas durante demasiado tiempo puede provocar inflación.

Además, la economía global está interconectada, por lo que los cambios en las tasas de interés de un país pueden afectar los valores de las divisas internacionales, los balances comerciales y las inversiones. Esto subraya la compleja red de relaciones económicas globales.

Tasa de fondos federales – gráfico histórico de 20 años

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¿Sabía que?

A partir de marzo de 2022, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) elevó gradualmente la tasa de fondos de la Fed, llevándola de casi cero a 5,33% para julio de 2023, como parte de los esfuerzos para hacer frente a las elevadas presiones inflacionarias.

Aunque por lo general se requiere un año para que un cambio en las tasas de interés ejerza una influencia económica amplia, el mercado bursátil tiende a reaccionar más rápidamente. Los mercados suelen esforzarse por incorporar las expectativas futuras de subidas de tasas y anticipar las acciones del FOMC.

Cómo afectan las tasas de interés a los mercados bursátiles

Tasas de interés en aumento

Cuando un banco central sube las tasas de interés, pedir dinero prestado se vuelve más caro para las empresas. Esto conlleva costos más altos para los negocios, afectando sus beneficios.

Conozca a Baker's Delight: Imagine a Baker's Delight, una pequeña cadena de panaderías con el sueño de expandirse. Cuando el banco central sube las tasas de interés, el financiamiento se vuelve más costoso para empresas como Baker's Delight. El mayor costo de los fondos para la expansión podría reducir los beneficios de la empresa e impactar el valor de sus acciones en el mercado.

Los consumidores también soportan gran parte del impacto cuando las instituciones financieras, enfrentadas a costos de financiamiento más altos, trasladan esa carga a los prestatarios. A medida que las tasas de interés suben, especialmente en los préstamos a tasa variable como tarjetas de crédito e hipotecas, las personas sienten la presión con pagos mensuales más altos, dejándoles menos dinero para gastar. Además, aunque el objetivo es desalentar el endeudamiento, las tasas más altas también buscan incentivar el ahorro.

Mientras los consumidores lidian con facturas cada vez mayores, las empresas también quedan atrapadas en el fuego cruzado. A medida que los hogares recortan el gasto discrecional debido a los mayores gastos, las empresas observan una caída en los ingresos y los beneficios. Esta interacción crea un ciclo desafiante: la reducción del gasto de los consumidores desencadena una desaceleración para las empresas, lo que las lleva a recortar sus planes de expansión y a agravar aún más la presión económica.

Tasas de interés en descenso

Por el contrario, cuando las tasas de interés bajan, pedir dinero prestado se vuelve más barato. Esto estimula la actividad económica, ya que las empresas se benefician de opciones de financiamiento más rentables para operaciones, adquisiciones y expansiones, fortaleciendo en última instancia su potencial de crecimiento de beneficios futuros.

Los consumidores pueden sentirse más inclinados a aumentar el gasto, al percibir mayor accesibilidad para inversiones importantes como comprar una nueva vivienda o matricular a sus hijos en educación privada. En consecuencia, este ciclo económico positivo tiende a impulsar al alza los precios de las acciones.

La casa de los sueños de los Johnson: Ahora, considere a la familia Johnson. Con tasas de interés más bajas, les resulta más asequible comprar la casa de sus sueños. Esto no solo impulsa el mercado inmobiliario, sino que también beneficia a empresas de la construcción y del sector inmobiliario, entre otras.

¿Cómo afectan las tasas de interés a los distintos tipos de acciones?

Cuando las tasas de interés suben o bajan, ciertos tipos de acciones tienden a tener un buen desempeño. Estas son algunas categorías de acciones que, por lo general, se considera que se benefician o se ven afectadas negativamente por los cambios en las tasas de interés.

Acciones de crecimiento

En primer lugar, las acciones de crecimiento, que pertenecen a industrias en rápida expansión impulsadas por la innovación, están fuertemente influenciadas por el aumento de las tasas de interés. Estas empresas priorizan el crecimiento de los ingresos por encima de la rentabilidad inmediata, lo que las hace más sensibles a tasas más altas.

Como dependen de flujos de caja futuros descontados con fuerza, sus valoraciones se ven más afectadas por el aumento de las tasas de interés. Además, estas empresas en etapas tempranas suelen depender del crédito, por lo que los mayores costos de financiamiento pueden frenar su crecimiento. Las tasas de interés más altas también pueden provocar una desaceleración del crecimiento económico, afectando los rendimientos de estas empresas.

El gigante tecnológico Tesla Inc. (TSLA) comenzó su trayectoria como una acción de crecimiento. Durante los últimos años, Tesla se concentró en ampliar su cuota de mercado e invertir fuertemente en tecnologías innovadoras, lo que la convirtió en un ejemplo destacado de una empresa que inicialmente adoptó una estrategia orientada al crecimiento.

Acciones de valor

Las acciones de valor, conocidas por sus modelos de negocio estables que generan ingresos y beneficios constantes, experimentan menos volatilidad durante las subidas de tasas. Muchas acciones de valor pagan dividendos, lo que las hace atractivas para los traders que buscan estabilidad en sus ingresos durante épocas turbulentas.

Del mismo modo, cuando las tasas de interés son bajas, estas acciones que pagan dividendos de forma constante se vuelven relativamente más atractivas. Los traders que buscan ingresos pueden recurrir a acciones que pagan dividendos como alternativa a las inversiones de renta fija.

Otra característica de las acciones de valor es que, por lo general, cotizan a un precio más bajo en relación con sus métricas fundamentales, incluidos dividendos, beneficios y ventas. Este aspecto de valoración refuerza aún más el atractivo de las acciones de valor, al ofrecer a los traders la posibilidad de obtener ingresos y la oportunidad de apreciación del capital basada en fundamentos sólidos.

Procter & Gamble (PG) suele considerarse una acción de valor. Es una empresa estable de bienes de consumo con flujos de caja y dividendos previsibles. En tiempos de incertidumbre económica, los traders suelen recurrir a acciones como esta por su fiabilidad.

Acciones cíclicas

La tercera categoría incluye a las empresas cíclicas, como restaurantes y negocios minoristas, que prosperan durante las expansiones económicas pero sufren cuando el gasto disminuye debido a una menor oferta monetaria.

Marriott International (MAR), una cadena hotelera, ejemplifica una acción cíclica. Durante los períodos de expansión económica, la gente suele viajar más, lo que beneficia a las cadenas hoteleras. Por el contrario, durante las recesiones económicas, los viajes disminuyen, afectando los beneficios de empresas como Marriott.

Acciones defensivas

Las acciones defensivas, como las de servicios públicos y farmacéuticas, se favorecen durante tasas en descenso, estables y en aumento. Estas empresas ofrecen productos esenciales para los consumidores independientemente de las condiciones económicas, por lo que son menos sensibles a los ciclos económicos.

Johnson & Johnson (JNJ) es una acción defensiva clásica del sector farmacéutico. Independientemente de las condiciones económicas, la demanda de productos para la salud se mantiene relativamente estable. Johnson & Johnson es conocida por su resistencia durante las desaceleraciones económicas, lo que la convierte en una acción defensiva.

Fondos de inversión inmobiliaria (REITs)

Los REITs, especialmente los centrados en propiedades que generan ingresos, como bienes raíces residenciales o comerciales, suelen beneficiarse de tasas de interés más bajas. A medida que disminuyen los costos de financiamiento, los REITs pueden refinanciar deuda en condiciones más favorables.

Simon Property Group (SPG), especializada en bienes raíces comerciales, es un REIT que puede beneficiarse de tasas de interés más bajas. Como pedir dinero prestado se vuelve más asequible, Simon Property Group podría aprovechar oportunidades de refinanciamiento favorables, contribuyendo a su bienestar financiero general.

La interacción entre tasas de interés, bonos y acciones

Los cambios en las tasas de interés, los bonos y los precios de las acciones se afectan mutuamente. Cuando las tasas de interés suben, los bonos antiguos suelen perder valor. ¿Por qué? Porque los nuevos bonos empiezan a ofrecer rendimientos más altos para ajustarse a las tasas elevadas. Esto hace que los bonos antiguos con rendimientos más bajos resulten menos atractivos. A medida que estos bonos antiguos pierden valor, comienzan a ofrecer mejores rendimientos, lo que puede hacer que algunos traders los prefieran frente a las acciones.

Además, el impacto de las tasas de interés se extiende al mercado bursátil. La tasa libre de riesgo sirve como referencia, y por lo general refleja el rendimiento de los bonos del gobierno considerados con un riesgo mínimo de incumplimiento.

A medida que la tasa libre de riesgo aumenta, también lo hace el rendimiento total esperado para invertir en acciones. En consecuencia, si la prima de riesgo exigida disminuye y el rendimiento potencial de las acciones se mantiene estable o baja, los traders pueden percibir las acciones como más riesgosas.

Este cambio de percepción lleva a los traders a reevaluar la asignación de su portafolio, redirigiendo fondos hacia otros activos que consideran menos riesgosos en un entorno cambiante de tasas de interés. En este delicado equilibrio, el flujo y reflujo de las tasas de interés desempeña un papel crucial en la configuración del sentimiento de los traders e influye tanto en los mercados de bonos como en los de acciones.

Conclusión

Entender la relación entre las tasas de interés y el mercado bursátil es fundamental para cualquier persona que se adentre en el mundo de las inversiones. Tanto si las tasas suben como si bajan, su impacto es de amplio alcance e influye en las decisiones de las empresas, los consumidores y los traders por igual.

Al considerar estas dinámicas y ejemplos, las personas principiantes pueden tomar decisiones más informadas en su recorrido de trading.