Die Auswirkungen von Zinssätzen auf den Aktienmarkt

Wenn Sie mit dem Trading beginnen, ist es wichtig zu verstehen, was den Aktienmarkt bestimmt. Ein Schlüsselfaktor sind die Auswirkungen von Zinssätzen auf den Aktienmarkt. Die Zentralbank eines Landes legt diese Zinssätze fest, die beeinflussen, wie viel das Leihen von Geld kostet. Dies wirkt sich wiederum auf Unternehmen, Trader und die gesamte Wirtschaft aus.

Zu wissen, wie Zinssätze Aktien beeinflussen, ist nicht nur hilfreich – es ist entscheidend, um kluge finanzielle Entscheidungen zu treffen. Stellen Sie sich Zinssätze als den Herzschlag der Finanzwelt vor. Sie beeinflussen, wie leicht Unternehmen Geld leihen können, was sich wiederum auf ihre Fähigkeit auswirkt, zu wachsen, Neues zu schaffen und Gewinne zu erzielen.

Für Trader führen Änderungen der Zinssätze oft zu Veränderungen bei den Aktienkursen. Wenn die Zinsen steigen oder fallen, bewegen sich auch viele Aktien entsprechend und spiegeln die Höhen und Tiefen der Wirtschaft wider.

In diesem Artikel erläutern wir die Auswirkungen von Zinssätzen auf den Aktienmarkt auf einfache und verständliche Weise und nutzen praxisnahe Beispiele, um das Verständnis zu vertiefen.

Zusammenfassung – die wichtigsten Punkte:

• Der Leitzins der Zentralbank, gesteuert von der Zentralbankbehörde eines Landes, spielt eine entscheidende Rolle bei der Beeinflussung der Zinssätze und wirkt sich damit anschließend auf den Aktienmarkt aus.
• Steigende Zinssätze können die Kreditkosten für Unternehmen erhöhen und dadurch potenziell ihre Gewinne und Aktienwerte beeinflussen.
• Umgekehrt können fallende Zinssätze die wirtschaftliche Aktivität ankurbeln, Unternehmen zugutekommen und zu höheren Aktienkursen beitragen.
• Verschiedene Sektoren reagieren unterschiedlich auf Zinsänderungen, wobei die Finanzbranche häufig von höheren Zinsen profitiert.
• Anleihekurse und Zinssätze stehen in einem umgekehrten Verhältnis: Steigen die Zinsen, sinken in der Regel die Anleihekurse, und umgekehrt.

Der Leitzins der Zentralbank:

Im Zentrum dieses Zusammenhangs steht der Leitzins der Zentralbank. Dieser Zinssatz beeinflusst, wie viel Banken sich gegenseitig für kurzfristige Kredite berechnen, und wenn er angepasst wird, wirkt sich das auf die gesamte Wirtschaft und den Aktienmarkt aus.

Erhöht die Zentralbank ihren Leitzins, verfolgt sie das Ziel, die Geldmenge zu verringern und das Leihen teurer zu machen. Umgekehrt erhöht eine Senkung des Zinssatzes die Geldmenge und fördert Ausgaben, indem sie das Leihen günstiger macht.

Die Steuerung der Zinssätze ist ein sensibles Instrument, das Zentralbanken einsetzen, um ein Gleichgewicht zwischen Wirtschaftswachstum und der Kontrolle der Auswirkungen von Zinssätzen auf die Inflation herzustellen. Diese Strategie bringt jedoch eigene Herausforderungen mit sich, da zu starke Zinserhöhungen die Wirtschaftstätigkeit bremsen können, während zu niedrige Zinsen über einen zu langen Zeitraum Inflation verursachen können.

Darüber hinaus ist die Weltwirtschaft miteinander verflochten, sodass Änderungen der Zinssätze in einem Land die internationalen Währungswerte, Handelsbilanzen und Investitionen beeinflussen können. Dies unterstreicht das komplexe Netz globaler wirtschaftlicher Beziehungen.

Federal funds rate – 20-year historical chart

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Wussten Sie schon?

Ab März 2022 erhöhte das Federal Open Market Committee (FOMC) den Fed Funds Rate schrittweise von nahezu null auf 5,33 % bis Juli 2023, um dem erhöhten Inflationsdruck entgegenzuwirken.

Obwohl es in der Regel ein Jahr dauert, bis eine Veränderung der Zinssätze einen breiten wirtschaftlichen Einfluss entfaltet, reagiert der Aktienmarkt tendenziell schneller. Märkte bemühen sich häufig, zukünftige Zinserhöhungen einzupreisen und die Maßnahmen des FOMC vorherzusagen.

Wie Zinssätze die Aktienmärkte beeinflussen

Steigende Zinssätze

Wenn eine Zentralbank die Zinssätze anhebt, wird es für Unternehmen teurer, Geld zu leihen. Das führt zu höheren Kosten für Unternehmen und wirkt sich auf ihre Gewinne aus.

Begegnen Sie Baker's Delight: Stellen Sie sich Baker's Delight vor, eine kleine Bäckereikette mit Expansionsplänen. Wenn die Zentralbank die Zinssätze anhebt, wird das Leihen für Unternehmen wie Baker's Delight teurer. Die höheren Finanzierungskosten für die Expansion könnten die Gewinne des Unternehmens schmälern und den Wert seiner Aktien am Markt beeinträchtigen.

Auch Verbraucher tragen die Hauptlast, wenn Finanzinstitute, die mit höheren Kreditkosten zu kämpfen haben, die Belastung an Kreditnehmer weitergeben. Steigen die Zinssätze, insbesondere bei variabel verzinsten Krediten wie Kreditkarten und Hypotheken, spüren Privatpersonen die Auswirkungen in Form höherer monatlicher Raten und haben dadurch weniger Geld zum Ausgeben. Außerdem sollen höhere Zinsen nicht nur das Leihen unattraktiver machen, sondern auch das Sparen fördern.

Während Verbraucher mit steigenden Rechnungen zu kämpfen haben, geraten auch Unternehmen zwischen die Fronten. Wenn Haushalte wegen höherer Kosten ihre Ausgaben für nicht notwendige Anschaffungen reduzieren, verzeichnen Unternehmen sinkende Umsätze und Gewinne. Diese Wechselwirkung schafft einen schwierigen Kreislauf: Verringerte Konsumausgaben lösen einen Rückgang für Unternehmen aus, was sie dazu veranlasst, Expansionspläne zurückzufahren und den wirtschaftlichen Druck weiter zu verschärfen.

Fallende Zinssätze

Umgekehrt wird das Leihen bei sinkenden Zinssätzen günstiger. Das belebt die Wirtschaft, da Unternehmen von kosteneffizienteren Finanzierungsmöglichkeiten für Betrieb, Übernahmen und Expansionen profitieren und dadurch ihr Potenzial für künftiges Gewinnwachstum stärken.

Verbraucher könnten eher bereit sein, mehr auszugeben, da sie größere Anschaffungen wie den Kauf eines neuen Hauses oder die Anmeldung ihrer Kinder in einer Privatschule als erschwinglicher wahrnehmen. Infolgedessen führt dieser positive wirtschaftliche Kreislauf tendenziell zu höheren Aktienkursen.

Der Traum vom Eigenheim der Johnsons: Betrachten Sie nun die Familie Johnson. Bei niedrigeren Zinssätzen können sie sich ihr Traumhaus leichter leisten. Das belebt nicht nur den Wohnungsmarkt, sondern kommt unter anderem auch Unternehmen aus Bau und Immobilien zugute.

Wie wirken sich Zinssätze auf verschiedene Arten von Aktien aus?

Wenn Zinssätze steigen oder sinken, entwickeln sich bestimmte Aktienarten tendenziell gut. Hier sind einige Aktienkategorien, die im Allgemeinen entweder von Zinsänderungen profitieren oder darunter leiden.

Growth-Aktien

Zunächst werden Growth-Aktien, die zu schnell wachsenden, innovationsgetriebenen Branchen gehören, stark von steigenden Zinssätzen beeinflusst. Diese Unternehmen legen den Schwerpunkt auf Umsatzwachstum statt auf unmittelbare Rentabilität, wodurch sie empfindlicher auf höhere Zinsen reagieren.

Da sie von künftigen Cashflows abhängen, die stark diskontiert werden, werden ihre Bewertungen stärker von steigenden Zinssätzen beeinflusst. Zudem sind diese Unternehmen in frühen Wachstumsphasen oft auf Kredite angewiesen, sodass höhere Kreditkosten ihr Wachstum bremsen können. Höhere Zinssätze können außerdem zu einem Rückgang des Wirtschaftswachstums führen und damit die Renditen dieser Unternehmen beeinträchtigen.

Der Technologieriese Tesla Inc. (TSLA) begann seine Entwicklung als Growth-Aktie. In den vergangenen Jahren hat Tesla sich auf den Ausbau seines Marktanteils und umfangreiche Investitionen in innovative Technologien konzentriert und ist damit ein Paradebeispiel für ein Unternehmen, das zunächst eine wachstumsorientierte Strategie verfolgte.

Value-Aktien

Value-Aktien, die für ihre stabilen Geschäftsmodelle mit stetigen Umsätzen und Erträgen bekannt sind, weisen bei steigenden Zinsen geringere Schwankungen auf. Viele Value-Aktien zahlen Dividenden und sind daher für Anleger attraktiv, die in turbulenten Zeiten Wert auf stabile Erträge legen.

Ebenso werden diese Aktien bei niedrigen Zinssätzen, wenn sie verlässliche Dividenden ausschütten, relativ attraktiver. Trader, die Erträge suchen, könnten sich als Alternative zu festverzinslichen Anlagen für dividendenstarke Aktien entscheiden.

Ein weiteres Merkmal von Value-Aktien ist, dass sie in der Regel zu einem niedrigeren Preis im Verhältnis zu ihren fundamentalen Kennzahlen wie Dividenden, Gewinnen und Umsätzen gehandelt werden. Dieser Bewertungsaspekt unterstreicht zusätzlich die Attraktivität von Value-Aktien und bietet Tradern sowohl Ertragspotenzial als auch die Möglichkeit von Kurssteigerungen auf Grundlage solider Fundamentaldaten.

Procter & Gamble (PG) wird oft als Value-Aktie angesehen. Es handelt sich um ein stabiles Konsumgüterunternehmen mit vorhersehbaren Cashflows und Dividenden. In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit wenden sich Trader häufig solchen Aktien zu, weil sie verlässlich sind.

Zyklische Aktien

Zur dritten Kategorie gehören zyklische Unternehmen wie Restaurants und Einzelhandelsunternehmen, die in wirtschaftlichen Aufschwungphasen florieren, aber leiden, wenn die Ausgaben aufgrund einer geringeren Geldmenge zurückgehen.

Marriott International (MAR), eine Hotelkette, ist ein Beispiel für eine zyklische Aktie. In Phasen wirtschaftlichen Aufschwungs reisen Menschen in der Regel mehr, wovon Hotelketten profitieren. In wirtschaftlichen Abschwungphasen hingegen nimmt das Reisen ab, was die Erträge von Unternehmen wie Marriott beeinträchtigt.

Defensive Aktien

Defensive Aktien wie Versorger und Pharmaunternehmen sind bei fallenden, stabilen und steigenden Zinssätzen gefragt. Diese Unternehmen bieten Produkte an, die für Verbraucher unabhängig von den wirtschaftlichen Bedingungen essenziell sind, weshalb sie weniger empfindlich auf Konjunkturzyklen reagieren.

Johnson & Johnson (JNJ) ist eine klassische defensive Aktie im Pharmasektor. Unabhängig von den wirtschaftlichen Bedingungen bleibt die Nachfrage nach Gesundheitsprodukten relativ stabil. Johnson & Johnson ist für seine Widerstandsfähigkeit in wirtschaftlichen Abschwüngen bekannt und gilt daher als defensive Aktie.

Real Estate Investment Trusts (REITs)

REITs, insbesondere solche, die sich auf ertragsbringende Immobilien wie Wohn- oder Gewerbeimmobilien konzentrieren, profitieren häufig von niedrigeren Zinssätzen. Sinkende Kreditkosten ermöglichen es REITs, Schulden zu günstigeren Bedingungen zu refinanzieren.

Simon Property Group (SPG), das sich auf Einzelhandelsimmobilien spezialisiert hat, ist ein REIT, der von niedrigeren Zinssätzen profitieren könnte. Wenn Kredite erschwinglicher werden, könnte Simon Property Group günstigere Refinanzierungsmöglichkeiten nutzen und so zu seiner allgemeinen finanziellen Stabilität beitragen.

Das Zusammenspiel zwischen Zinssätzen, Anleihen und Aktien

Änderungen bei Zinssätzen, Anleihen und Aktienkursen beeinflussen sich gegenseitig. Wenn die Zinssätze steigen, verlieren ältere Anleihen normalerweise an Wert. Warum? Weil neue Anleihen dann höhere Renditen bieten, um sich an das höhere Zinsniveau anzupassen. Dadurch werden ältere Anleihen mit geringeren Renditen weniger attraktiv. Wenn diese älteren Anleihen an Wert verlieren, verbessern sich ihre Renditen, was dazu führen kann, dass einige Trader sie Aktien vorziehen.

Darüber hinaus erstreckt sich die Wirkung von Zinssätzen auf den Aktienmarkt. Der risikofreie Zinssatz dient als Benchmark und spiegelt typischerweise die Rendite von Staatsanleihen wider, die als nahezu ausfallsicher gelten.

Steigt der risikofreie Zinssatz, erhöht sich auch die Gesamtrendite, die für eine Anlage in Aktien erwartet wird. Wenn sich die geforderte Risikoprämie folglich verringert und die mögliche Rendite von Aktien unverändert bleibt oder sinkt, könnten Trader Aktien als riskanter wahrnehmen.

Diese veränderte Wahrnehmung veranlasst Trader dazu, ihre Portfoliogewichtung zu überdenken und Mittel in alternative Vermögenswerte umzuschichten, die im veränderten Zinsumfeld als weniger riskant gelten. In diesem sensiblen Gleichgewicht spielen das Auf und Ab der Zinssätze eine zentrale Rolle bei der Gestaltung der Anlegerstimmung und beeinflussen sowohl den Anleihe- als auch den Aktienmarkt.

Fazit

Das Verständnis der Beziehung zwischen Zinssätzen und dem Aktienmarkt ist grundlegend für alle, die sich in der Welt des Tradings bewegen. Ob die Zinsen steigen oder fallen – ihre Auswirkungen sind weitreichend und beeinflussen die Entscheidungen von Unternehmen, Verbrauchern und Tradern gleichermaßen.

Wenn Anfänger diese Zusammenhänge und Beispiele berücksichtigen, können sie auf ihrem Weg im Trading fundiertere Entscheidungen treffen.