কেন একটি নতুন ক্রিপ্টো আইন আজ মূল্যকে প্রভাবিত করতে পারলেও ২০২৮ সালের আগে কিছুই পরিবর্তন করবে না

একটি আইনের দুটি তারিখ থাকে: যে দিন এটি ঘোষণা করা হয় এবং যেদিন এটি বাস্তবে আপনার অর্থের পরিবর্তন করে। এই দুটির মধ্যে গুলিয়ে ফেললে আপনি ট্রেডের ভুল মূল্য নির্ধারণ করতে পারেন।

জাপান তাদের Financial Instruments and Exchange Act-এর অধীনে ক্রিপ্টোকে পুনর্নির্ধারণ করছে। এই পরিকল্পনার মাধ্যমে বেশ কিছু কয়েনের ওপর থেকে কর ৫৫% থেকে কমিয়ে ফ্ল্যাট ২০% করা হয়েছে, এগুলোকে অনেকটা স্টকসের মতো বিবেচনা করা হচ্ছে। বিলটি ১১ জুন, ২০২৬-এ নিম্নকক্ষ দিয়ে অগ্রসর হয়েছে।

এটাই হলো হেডলাইন। আসল বিষয়টি হলো: ব্যক্তিদের জন্য এই কর হ্রাসের লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করা হয়েছে ২০২৮ সালের জন্য। এই ঘোষণাটি এখন কেবল একটি অনুভূতির বিষয় (sentiment event)। নগদ প্রবাহের পরিবর্তন হতে এখনো কয়েক বছর বাকি।

কেন ঘোষণার তারিখ এবং কার্যকর হওয়ার তারিখ একই নয়

আজ যে বিলটি পাস হয়, তা আজই কারও পকেটে টাকা এনে দেয় না। এটি একটি ভবিষ্যৎ তারিখ নির্ধারণ করে যখন নিয়মগুলো পরিবর্তিত হবে। মার্কেটগুলো তাৎক্ষণিকভাবে খবরে প্রতিক্রিয়া জানায়, তবে আসল অর্থনৈতিক প্রভাব তার নিজস্ব সময়ে আসে।

জাপানের ক্রিপ্টো হোল্ডারদের জন্য, ২০২৬ সালে তাদের কর বিলে কোনো পরিবর্তন হবে না। এই বছর বিক্রি করা একজন হোল্ডারকে এখনও পুরোনো হারের সম্মুখীন হতে হবে। ২০% ফ্ল্যাট রেট হলো ২০২৮ সালের একটি বিষয়, এবং জাপানি স্পট ETF শুধুমাত্র ২০২৭ সালের দিকে সম্ভব বলে আলোচনা করা হয়েছে। সুখবরটি বাস্তব, তবে এটি ভবিষ্যতের জন্য নির্ধারিত।

গুজবে কিনুন, খবরে বিক্রি করুন: ২০২৪ সালের ETF-এর শিক্ষা

এই ব্যবধানের সাম্প্রতিক নজির রয়েছে। জানুয়ারি ২০২৪-এ, মার্কিন নিয়ন্ত্রক সংস্থাগুলো স্পট Bitcoin ETF-কে অনুমোদন দিয়েছিল, যে কাঠামোগত পরিবর্তনের জন্য আমেরিকান ক্রেতারা বছরের পর বছর অপেক্ষা করেছিল।

লঞ্চের পরের দুই সপ্তাহে Bitcoin-এর দাম প্রায় ১৫ থেকে ২০% কমে যায়। কাঠামোগত জয়টি প্রকৃত ছিল, তবে ঘোষণার দিনের দাম এরপর কী আসবে তার সঠিক দিকনির্দেশনা দিতে পারেনি। প্রকৃত ইনফ্লো (inflows) জমা হতে কয়েক মাস সময় লেগেছিল, এবং নতুন উচ্চতায় পৌঁছানোর র‍্যালিটি পরে এসেছিল, হেডলাইনের ওপর ভিত্তি করে নয়।

এই প্যাটার্নের পুনরাবৃত্তি ঘটে কারণ ট্রেডাররা সুখবরের আগেই প্রতিক্রিয়া দেখায়, তারপর এটি বাস্তবায়িত হওয়ার পর বিক্রি করে দেয়। একটি কাঠামোগত ইতিবাচক দিক এবং স্বল্পমেয়াদী মূল্য বিপরীত নির্দেশ করতে পারে।

জাপানের হেডলাইনের মাঝে মার্কেট টেপ কী বলছে

এই মুহূর্তে বর্তমানের বিক্রি (selling) বিজয়ী হচ্ছে। সপ্তাহের শুরুর দিকে Bitcoin-এর দাম $65,456-এর কাছাকাছি সাপোর্ট লেভেলের নিচে নেমে গিয়েছিল, তারপর আবার $64,000-এর কাছাকাছি ফিরে এসেছে। বেশ কয়েকটি সাপোর্ট হারানোর পর Ethereum $1,725-এর কাছাকাছি অবস্থান করছে। বড় ব্যবধানে পতনের (gap down) পর Ripple $1.14-এর কাছাকাছি স্থিতিশীল হয়েছে।

দামের পেছনে, Bitcoin ETF-গুলো ৩০ দিনের আউটফ্লোতে প্রায় $6.35 বিলিয়ন রেকর্ড করেছে। এটি হলো বর্তমান সময়ে বেরিয়ে যাওয়া আসল অর্থ। একটি দূরবর্তী, শর্তসাপেক্ষ কর সুবিধা বর্তমানের বিক্রির বিপরীতে মাপা হচ্ছে, এবং বিক্রিই এক্ষেত্রে উপরের দিকে রয়েছে।

১০৫টি কয়েন, সব কয়েন নয়: হেডলাইনে ট্রেড করার আগে তালিকাটি পরীক্ষা করুন

আরও একটি ফাঁদ রয়েছে। ফ্ল্যাট ২০% রেট শুধুমাত্র ১০৫টি নির্ধারিত ক্রিপ্টোকারেন্সির জন্য প্রযোজ্য, প্রতিটি টোকেনের জন্য নয়। পুনর্নির্ধারণ আইনগুলো বিজয়ীদের বেছে নেয়।

এই খবরটিকে কোনো নির্দিষ্ট অ্যাসেটের জন্য অনুকূল হিসেবে বিবেচনা করার আগে, প্রশ্ন হলো সেই অ্যাসেটটি আসলেই তালিকায় আছে কি না এবং মাপকাঠিগুলো এটিকে বাদ দেয় কি না। হেডলাইনে বলা হয়েছে "ক্রিপ্টো"। কিন্তু ছোট অক্ষরে লেখা আছে "এই ১০৫টি"।

এখান থেকে কী দেখতে হবে

তথ্যপ্রমাণ এটিকে একটি ধীর কাঠামোগত অনুকূল অবস্থা (tailwind) হিসেবে বিবেচনা করার দিকে নির্দেশ করে, নিকটবর্তী সময়ের কোনো প্রভাবক (trigger) হিসেবে নয়। বুলিশ অবস্থার জন্য সময় এবং নিশ্চিতকরণ প্রয়োজন; বিয়ারিশ অবস্থা ইতোমধ্যেই মূল্যের ওঠানামার মধ্যে রয়েছে।

• বিলটি শুধুমাত্র নিম্নকক্ষে নয়, জাপানের উচ্চকক্ষেও অক্ষতভাবে পাস হয় কি না।
• ২০২৮ সালের ব্যক্তিগত করের তারিখ এবং ২০২৭ সালের ETF-এর সময়সীমা বজায় থাকে নাকি পিছিয়ে যায়।
• ETF-এর আউটফ্লো ফিরে আসে নাকি রিপোর্ট করা $6.35 বিলিয়ন ছাড়িয়ে যায়।
• Bitcoin পুনরায় $65,456-এর উপরে অবস্থান ধরে রাখে নাকি $62,300-এর কাছাকাছি 200-সপ্তাহের গড় লেভেলের দিকে নেমে যায়।

জাপানের ইতিবাচক হেডলাইন থাকা সত্ত্বেও যদি দাম কমতে থাকে, তবে এই প্রভাবকটি (catalyst) হয় ইতোমধ্যেই মূল্যায়িত হয়ে গেছে অথবা এর প্রভাব পড়ার জন্য এখনও অনেক দেরি আছে। ট্রেডিং একটি ঝুঁকিপূর্ণ বিষয়, এবং মার্কেট বর্তমানে যে অবস্থায় আছে তার বিপরীতে একটি দূরবর্তী আইন খুব দুর্বল একটি কারণ।