সোনা কোনো সুদ দেয় না, তাহলে এর দাম আসলে কী নির্ধারণ করে?

সোনার নিজস্ব কোনো ইল্ড নেই, তাই এর দাম দুটি প্রতিদ্বন্দ্বী শক্তির স্কোরবোর্ড: ডলার এবং রিয়েল সুদের হার। যখন দুটিই দৃঢ় হয়, সোনা পড়ে যাওয়ার দিকে ঝোঁকে, যতই শক্তিশালী দীর্ঘমেয়াদি গল্প শোনা যাক না কেন।

আপনি এটি এখনই লাইভ দেখতে পারেন। সোনা দ্বিতীয় সেশনের জন্য পিছিয়ে গেছে, $4,120-এর নিচের দিকে ট্রেড করছে, কারণ Treasury yields দৃঢ় হয়েছে এবং ডলার তার জায়গা ধরে রেখেছে। এই ধাতু দুর্বল নয় কারণ বুল কেস ভেঙে গেছে। এটি দুর্বল কারণ এটি ধরে রাখা এখন আরও বেশি খরচসাপেক্ষ হয়ে গেছে।

কেন একটি শক্তিশালী ডলার এবং উচ্চতর ইল্ড সোনাকে নিচে টেনে নামায়

সোনা কোনো সুদ দেয় না। একটি US Treasury bond দেয়। তাই এই দুটি একই সতর্ক ক্যাপিটালের জন্য প্রতিযোগিতা করে।

যখন রিয়েল ইল্ড (মূল্যস্ফীতির পরে রিটার্ন) বাড়ে, তখন একটি বন্ড এমন একটি ধাতুর তুলনায় ভালো দেখায় যা শুধু বসে থাকে। সোনা ধরে রাখার খরচ বেড়ে যায়। ক্যাপিটাল সরে যায়। একটি দৃঢ়তর ডলার দ্বিতীয় একটি ধাক্কা যোগ করে, কারণ সোনার দাম ডলারে নির্ধারিত হয়, তাই একটি শক্তিশালী ডলার এটিকে বাকি সবার জন্য আরও মূল্যবান করে তোলে।

এটিই সম্পূর্ণ প্রক্রিয়া: সোনা ইল্ডের সাথে প্রতিযোগিতা করে, এবং যখন ইল্ড জেতে, এটি হারে। এই কারণেই একটি "নিরাপদ আশ্রয়" মূল্যস্ফীতির ভয় ফিরে আসার সময়েও পড়ে যেতে পারে। শুধু মূল্যস্ফীতির উদ্বেগ পর্যাপ্ত নয়। যা গুরুত্বপূর্ণ তা হলো মূল্যস্ফীতি বিয়োগ সেই সুদের হার যা আপনি পরিবর্তে অর্জন করতে পারতেন।

$3,941 থেকে এবং পুনরায় ফিরে আসার যাত্রা

সাম্প্রতিক পথটি দেখুন। জুনের শেষে ডলার দৃঢ় হওয়ায় সোনা সাত মাসের নিম্নে $3,941-এর কাছে নেমে গিয়েছিল। তারপর দুর্বল US জুন কর্মসংস্থান তথ্য প্রকাশিত হলো, নিকট-মেয়াদি রেট-হাইকের সম্ভাবনা কমে গেলো, এবং ধাতুটি $4,100-এর উপরে উঠে গেলো।

এটি $4,180-এর কাছে 50% retracement-এ রেজিস্ট্যান্সের মুখে পড়লো এবং স্থবির হয়ে গেলো। ইল্ড এবং ডলার আবার স্থির হয়ে গেলো। সোনা $4,120-এর দিকে ফিরে পিছিয়ে গেলো।

একই অ্যাসেট, একই সপ্তাহ, দুটি দিক। চালক কখনো সোনার নিজের গল্প ছিল না। এটি ছিল ইল্ড এবং ডলার বাড়ছে বা কমছে কিনা তার ব্যাপার।

ইতিহাস কি ইল্ড সংযোগকে সমর্থন করে?

হ্যাঁ, বারংবার। 2013-এর taper tantrum-এ, রিয়েল ইল্ড বেড়ে গিয়েছিল যখন মার্কেটগুলো Federal Reserve-এর বন্ড-ক্রয় ধীর করার জন্য প্রস্তুত হচ্ছিল। লাইভ মূল্যস্ফীতির উদ্বেগ থাকা সত্ত্বেও সোনা সেই বছর কঠোরভাবে পড়েছিল।

2022-এর রেট-হাইকিং সাইকেল এটিকে দুইভাবেই দেখিয়েছিল। ডলার দুই দশকের উচ্চতায় পৌঁছেছিল এবং রিয়েল ইল্ড তীব্রভাবে পজিটিভ হয়ে গিয়েছিল। 40-বছরের উচ্চ মূল্যস্ফীতি সত্ত্বেও সোনা $2,000-এর উপর থেকে $1,620-এর দিকে নেমে গিয়েছিল। তারপর, ডলার এবং ইল্ড শীর্ষে পৌঁছানোর পর, সোনা পুনরুদ্ধার করেছিল। এই প্রক্রিয়া সমানভাবে বিপরীত দিকেও চলে।

পতনের নিচে মেঝে

এর একটি সৎ অন্য দিকও আছে। কাঠামোগত চাহিদা কিছু সময়ের জন্য ইল্ডের গল্পকে অতিক্রম করতে পারে।

কেন্দ্রীয়-ব্যাংকের অবিরাম ক্রয় এবং নিরাপদ-আশ্রয়ের প্রবাহ সোনার নিচে একটি মেঝে স্থাপন করেছে, এমনকি যখন ম্যাক্রো পরিবেশ শত্রুভাবাপন্ন দেখাচ্ছিল। এই কারণেই এই পতনটি জুনের নিম্নের উপরে ভালোভাবে ধরে রয়েছে, এর মধ্য দিয়ে ভেঙে পড়েনি।

বিয়ারিশ পাঠ শুধুমাত্র তখনই সঠিক যতক্ষণ ডলার এবং রিয়েল ইল্ড দৃঢ় হতে থাকে। যদি এই সপ্তাহের FOMC minutes dovish পড়া যায়, বা প্রবৃদ্ধি নরম হয় এবং ইল্ড উল্টে যায়, একই প্রক্রিয়া বিপরীত হয়ে যায়। সোনা $4,180 থেকে $4,296 রেজিস্ট্যান্স ব্যান্ডের দিকে পুনরায় চাপ দিতে পারে।

পরবর্তীতে যা দেখার বিষয়

• রেট-কাট সময়ের সংকেতের জন্য FOMC minutes, যা রিয়েল ইল্ড পরিবর্তন করে।
• রিয়েল (মূল্যস্ফীতি-সমন্বিত) Treasury yields এবং ডলারের দিক।
• দাম $4,180 থেকে $4,200 রেজিস্ট্যান্সের নিচে ধরে রাখে কিনা বা 50-day average-এর উপরে ভাঙে কিনা।
• পূর্বের $3,941 নিম্ন এবং $3,844-এর কাছে সাপোর্ট; একটি স্পষ্ট ব্রেক গভীর ডাউনসাইডের সংকেত দেয়।

ট্রেডিং ঝুঁকি বহন করে, এবং এটি বিশ্লেষণ, পরামর্শ নয়। কিন্তু কাঠামোটি স্থায়ী: যখন সোনা সরে, প্রথমে ডলার এবং রিয়েল ইল্ড পরীক্ষা করুন। অধিকাংশ সময়ে, সোনার আগেই তারা গল্পটি লিখে ফেলেছে।