Bitcoin-এর টার্গেটে $30,000 কমানো আপনাকে আসলে কী বলে

Citi-এর Bitcoin টার্গেট কয়েক হাজার ডলার কমে গেছে কারণ একটি ইনপুট পরিবর্তিত হয়েছে: তারা এখন স্পট Bitcoin ETF-এ শূন্য নিট মানি ফ্লো ধরে নিচ্ছে, যা আগে $10 বিলিয়ন ছিল। মূল্য এই ক্ষতি করেনি। এই ধারণাটি করেছে।

প্রাইস টার্গেট হলো একটি শর্তসাপেক্ষ বাজি, কোনো পূর্বাভাস নয়। এর পিছনের চালিকাশক্তি বা ড্রাইভার পরিবর্তন করলে পুরো সংখ্যাটাই বদলে যায়। এই সপ্তাহের শিরোনাম ম্লান হয়ে যাওয়ার পরও এই শিক্ষাটি মনে রাখা উচিত।

কেন Citi-এর Bitcoin টার্গেট এত দ্রুত, এতটা নিচে নেমে গেল

Citi এর 12-মাসের Bitcoin টার্গেট $112,000 থেকে $82,000-এ নামিয়ে এনেছে। এটি Ethereum-এর ক্ষেত্রেও একই কাজ করেছে, যা $3,175 থেকে কমিয়ে $2,240 করেছে। এর কারণটি ছিল যান্ত্রিক, আবেগমূলক নয়।

Citi স্পট Bitcoin ETF-গুলোতে প্রায় $10 বিলিয়ন নিট ইনফ্লো ধরে নিয়েছিল। এটি সেই ধারণাকে শূন্যে নামিয়ে এনেছে। আপনি যাকে কেন্দ্র করে মডেল তৈরি করেছেন সেই ক্রেতা যখন অদৃশ্য হয়ে যায়, তখন সেই ক্রেতার উপর নির্ভরশীল প্রতিটি সংখ্যাই একসাথে কমে যায়।

2024 সালের শুরুর দিকে চালু হওয়ার পর স্পট ETF-গুলো Bitcoin-এর প্রধান মার্জিনাল ক্রেতা হয়ে ওঠে। যখন তাদের ফ্লো নেতিবাচক হয়ে যায়, তখন উচ্চতর টার্গেটকে ন্যায্যতা প্রদানকারী চাহিদাও হারিয়ে যায়।

বিশ্লেষকদের প্রাইস টার্গেট হলো একটি লুকানো ধারণার উপর ভিত্তি করা বাজি

একই মুদ্রার পূর্বাভাসের পার্থক্যের দিকে লক্ষ্য করুন। Citi $82,000-এর কাছাকাছি অবস্থান করছে। Standard Chartered-এর বছর শেষের টার্গেট হলো $100,000। 10x Research $55,000-এর দিকে স্লাইড করার বিষয়ে সতর্ক করেছে।

এগুলো ভবিষ্যতের তিনটি রূপ নয়। এগুলো ফান্ড ফ্লো এবং তারল্য সম্পর্কে তিনটি ভিন্ন ধারণা। এই বড় পার্থক্য আপনাকে বলে দেয় যে চালিকাশক্তি কতটা অনিশ্চিত, কোনো নির্দিষ্ট বিশ্লেষক কতটা চালাক তা নয়।

Standard Chartered যুক্তি দেয় যে সাইকেলের সর্বনিম্ন স্তর ইতিমধ্যেই $59,000 জোনের কাছাকাছি চলে এসেছে। 10x Research মনে করে যে গ্রীষ্মকালীন কম তারল্য মূল্যকে আরও নিচের দিকে টেনে নিয়ে যেতে পারে। একই সম্পদ, বিপরীত উপসংহার, কারণ তারা একটি ইনপুটের বিষয়ে একমত নন।

যখন কোনো সম্পদকে চালিত করার ফ্লো উল্টে যায় তখন কী ঘটে

ইতিহাস দেখায় যে একটি ভেঙে পড়া চালিকাশক্তি কতটা প্রভাব ফেলে। 2022 সালের বিয়ার মার্কেটে স্পট ETF-এর কোনো অস্তিত্ব ছিল না। পূর্ববর্তী বুল রানটি লিভারেজ এবং খুচরা কেনাকাটার উপর চলেছিল এবং যখন Terra এবং FTX ধসে পড়ে, তখন সেই ফ্লো অদৃশ্য হয়ে যায়। Bitcoin প্রায় $69,000 থেকে কমে প্রায় $16,000-এ নেমে আসে।

এর ঠিক বিপরীত চিত্রটি দেখা যায় 2024 সালের শুরুর দিকে। ETF-গুলো চালু হয়, রেকর্ড পরিমাণ ইনফ্লো নিয়ে আসে এবং Bitcoin $73,000-এর উপরে একটি নতুন উচ্চতায় পৌঁছে যায়। এর মূল্য উভয় দিকেই ফ্লো-কে নিবিড়ভাবে অনুসরণ করেছে।

সব ভেঙে পড়া চালিকাশক্তি স্থায়ী হয় না। 2021 সালের মাঝামাঝি সময়ে, চীনের মাইনিং নিষেধাজ্ঞা কয়েক সপ্তাহের মধ্যে Bitcoin-কে অর্ধেক করে দেয়, এরপর সেই বছরের শেষের দিকে এটি আবার পুনরুদ্ধার হয়। একটি উল্টে যাওয়া ফ্লো অস্থায়ী হতে পারে, আর ঠিক এই কারণেই শূন্য-ইনফ্লো একটি ধারণা মাত্র, কোনো সত্য নয়।

বিয়ার কেসটি এমন একটি অনুমানের উপর নির্ভর করে যা উল্টে যেতে পারে

Citi-এর কমানো টার্গেটটি ধরে নেয় যে শূন্য বা নেতিবাচক ETF ফ্লো অব্যাহত থাকবে। এটি নিজেই এমন একটি পূর্বাভাস যা পরিবর্তিত হতে পারে। যদি আউটফ্লো স্থগিত হয়ে যায় এবং উল্টে যায়, তবে যে মডেলগুলো টার্গেটটি $82,000-এ নামিয়ে এনেছে, সেগুলো তত দ্রুতই আবার উপরের দিকে সংশোধন করা হবে।

বর্তমানে, Bitcoin প্রায় $58,500-এর কাছাকাছি ট্রেড করছে, যা ইতিমধ্যেই বিয়ারদের মতে সর্বনিম্ন জোনটি পরীক্ষা করছে। এই সেটআপ উভয় দিকেই কাজ করে। প্রমাণগুলো নির্দেশ করে যে মূল্য পূর্বাভাসের পরিবর্তে ফ্লো-এর দিকেই নজর রাখা উচিত।

Bitcoin অত্যন্ত ভোলাটাইল বা অস্থিতিশীল, এবং কোনো স্তরে টিকে থাকার কোনো নিশ্চয়তা নেই। কী কী ট্র্যাক করতে হবে:

• সাপ্তাহিক মার্কিন স্পট Bitcoin ETF-এর নিট ফ্লো: একটানা আউটফ্লো বিয়ার কেসটিকে নিশ্চিত করে, আর ইনফ্লোতে ফিরে আসা এটিকে ভেঙে দেয়।
• Bitcoin প্রায় $55,000 থেকে $59,000 জোনের মধ্যে অবস্থান ধরে রাখতে পারে কিনা।
• 2026 সালের Fed-এর রেটের গতিপথ, যা Bank of America আরও কড়াকড়ি হবে বলে আশা করছে।
• Ethereum, যেখানে Citi এর টার্গেটও কমিয়েছে, তা একটি নিশ্চিতকরণ বা বিচ্যুতির (divergence) সংকেত হিসেবে কাজ করতে পারে।

পরবর্তীতে যখন আপনি কোনো শিরোনামে টার্গেট পড়বেন, তখন নিজেকে জিজ্ঞাসা করবেন যে এর পেছনে কী ধারণা কাজ করছে। সেই একক ইনপুটটিই হলো পুরো ঘটনা।